Годы сильного роста в Китае действительно прошли. После увеличения среднего дохода на душу населения в 25 раз и избавления более 800 миллионов человек от бедности и голода китайская экономика вступает в новую эру.
В квартальном исчислении ВВП во втором квартале вырос всего на 0,8%. Внешняя торговля падает, инвестиции сокращаются, а безработица среди молодежи превышает 20%. В отсутствие сильных социальных мер стране так и не удалось, как она надеялась с 2008 года, ориентировать свою модель на внутреннее потребление. Домохозяйства имеют долги и тратят очень мало. Цены даже начинают падать — на 0,3% в июле прошлого года.
Простой анализ показывает, что страна находится в ситуации, аналогичной ситуации в Европе в начале 2010-х годов: высокий государственный и частный долг, вялый рост, падение потребления, падение производительности, неблагоприятная демография, кризис в секторе недвижимости, рост безработицы и чрезвычайно низкая инфляция (в данном случае дефляция). Или как в СССР 1950-х годов или Японии 80-90-х годов.
Сектор недвижимости находится в глубоком кризисе после пандемии и ускорения демографического старения. Застройщики не могут погасить свои колоссальные долги и накапливают тяжелые убытки после бесчисленных инфраструктурных и жилищных проектов, некоторые из которых остаются неиспользуемыми и необитаемыми.
Гиганты сектора, в частности Evergrande (объявленная банкротом в США), несут убытки на фондовом рынке. У этих компаний много рискованных ипотечных кредитов, некоторые из которых являются субстандартными. Эта турбулентность имеет последствия для фондовых рынков: основные индексы фондового рынка (SSE Composite Index и CSI 1000) упали примерно на 10% с начала года. Но она также влияет и на доходность частных и публичных компаний (неуклонно снижается с 2018 года), в то время как подавляющее большинство частных компаний испытывают трудности с погашением своих краткосрочных облигаций (80%, по данным нью-йоркской фирмы).
Подобно Европе и США в начале 2010-х годов, правительство Си Цзиньпина реагирует на эту ситуацию снижением процентных ставок. В этом году центральный банк Китая несколько раз снижал ставки. Он также приказал контролируемым государством банкам (четыре крупнейших банка страны принадлежат государству) выкупать акции и проводить интервенции на валютном рынке, чтобы ограничить обесценивание юаня. Было введено 50% снижение налога на операции на фондовом рынке. А в начале августа центральный банк поддержал экономику на сумму $400 миллиардов юаней (около $50 миллиардов долларов), не запустив при этом масштабный пакет стимулирующих мер.
Эти решения также, и прежде всего, приведут к еще большему увеличению частной и государственной задолженности, т.е. фиктивному выигрышу времени перед лицом запрограммированного и почти неизбежного кризиса.
В настоящее время эта турбулентность в основном затрагивает Азию и развивающиеся рынки. В будущем они будут иметь большее или меньшее влияние на все страны мира из-за взаимозависимости международных финансовых институтов. Обладая активами почти в $60 триллионов долларов, Китай имеет крупнейшую в мире банковскую систему. Эта ситуация происходит в то время, когда на Западе сохраняется инфляция (хотя замедление экономического роста в Китае приводит к падению цен на сырьевые товары) и долгосрочные процентные ставки продолжают расти. Перспективы глобального роста остаются мрачными.
Для китайской экономики ближайшие месяцы, вероятно, будут отмечены растущими трудностями. Еще больше гигантов недвижимости могут объявить дефолт по своим долгам, в частности Country Garden, которая заявила о рекордных убытках в $7 миллиардов долларов в первой половине года. Рынки акций, вероятно, будут еще больше потрясены, а доверие потребителей еще больше упадет. Однако у центрального банка есть некоторое пространство для маневра, чтобы избежать сценария, подобного кризису 2007-2008 годов.
В конечном итоге страна может пережить несколько лет слабого экономического роста. МВФ недавно подсчитал, что ВВП Китая в ближайшие годы составит менее 4%, что намного ниже, чем за последние четыре десятилетия. Тем более, что демографический спад в стране будет тормозить экономический рост. Население Китая может упасть до 1,17 миллиарда к 2050 году и до 587 миллионов к 2100 году в стране с нынешним населением более 1,4 миллиарда человек.
Создание богатства страны будет происходить в основном за счет иностранных рынков (страна стала ведущим кредитором в мире), а также инвестиций в возобновляемые источники энергии и новые инновации, особенно электромобили и искусственный интеллект.
Осознавая эти трудности и невозможность стать ведущей мировой державой (как предсказывали многие эксперты последних десятилетий), Китай смотрит за пределы своих границ. Он пытается играть активную роль в мировой геополитической эволюции, о чем свидетельствует организованный ею недавний саммит БРИКС. На этой встрече было объявлено, что к группе присоединились шесть новых стран: Аргентина, Египет, Иран, Эфиопия, Саудовская Аравия и Объединенные Арабские Эмираты. Эту инициативу в значительной степени поддержал Китай, тогда как Индия по-прежнему относилась к ней скептически.
Вместе эти новые страны представляют почти половину мирового населения, треть производимого богатства, стратегические зоны (особенно на Ближнем Востоке) и 80% добычи нефти в мире, где 40% конечного потребления основано на нефтепродуктах.
Этот альянс также означает воссоединение двух наиболее важных стран Латинской Америки, Аргентины и Бразилии, на долю которых приходится 80% населения и богатства континента. Это также означает интеграцию военной державы — Египта, который присоединится к Китаю, России и Индии (страны, обладающие ядерным арсеналом и входящие в пятерку крупнейших военных держав мира).
Группа одиннадцати объявляет единый фронт против гегемонистской американской валюты. Это было одной из главных тем обсуждения на саммите в Йоханнесбурге, поскольку недолларовая торговля между этими странами расширяется.
Многие из этих стран также увеличивают свои золотые резервы, особенно Китай. Девятый месяц подряд страна увеличила свои золотые резервы в августе. По официальным данным, Китай является шестым в мире по величине держателем золота. Эти покупки, как и покупки других центральных банков, удерживают цену на золото на высоком уровне, несмотря на повышение процентных ставок.
Различные инициативы, выдвигаемые этим движением, на данный момент остаются на зачаточной стадии. Хотя альянс задуман как оппозиция западному блоку и его институтам, некоторые из этих стран (особенно Индия и Бразилия) остаются близкими к Соединенным Штатам и Европе как в политическом, так и в экономическом отношении. Продолжающиеся конфликты между некоторыми членами БРИКС (особенно Китаем и Индией по территориальным вопросам), внутренние разногласия по поводу эволюции группы, а также экономические и политические различия между этими странами (их внешняя торговля, различия в валютных курсах, их различные геополитические позиции и т. д.) может еще больше обострить их отношения.
Это движение будет иметь еще большее влияние, когда будут созданы новые международные институты, обладающие большими полномочиями по принятию решений, чем нынешние (ООН, МВФ, Всемирный банк и т. д.). Когда международные церемонии и награды (Нобелевские премии, рейтинги университетов и т. д.) больше не будут определяться западными странами. Наконец, когда их валюта вытеснит доллар (или, по крайней мере, будет торговаться с ним на уровне, на что на сегодняшний день не способна ни одна валюта). Подобные амбиции требуют, прежде всего, реального единства между этими странами. Учитывая ситуацию в этих странах, у нас есть все основания полагать, что в ближайшее время этого не произойдет.