Конечно, я не претендую на роль ясновидящего. Но я привожу свои исследования и рассуждения, подтверждающие мои прогнозы цены на золото.
Вот краткие выводы, к которым я пришел:
- Целевая цена золота на 2022 год: $1.850 долларов;
- Целевая цена золота на 2023 год: $2.100 долларов;
- Целевая цена золота на 2030 год: $3.000 долларов.
История цены золота может и не повторится, но будет рифмоваться
Одна из наиболее важных движущих сил на рынке золота заключается в том, что он цикличен, то есть имеет тенденцию следовать циклам. Это верно для большинства сырьевых товаров и, по сути, для экономики в целом.
Это позволяет нам сделать несколько важных предположений о том, что будет с ценой на золото в ближайшие годы. С конца 1990-х до первого десятилетия XXI века золото находилось на затяжном бычьем рынке. Цены выросли примерно с $300 долларов за тройскую унцию до $1.900 долларов за унцию после мирового финансового кризиса в 2011 году.
Затем последовал медвежий рынок, который длился более семи лет. В ходе этой последующей медвежьей фазы цена на золото потеряла примерно 35% в долларах США.
Начиная с 2019 года направление тренда изменилось с медвежьего на бычье. В настоящее время мы наблюдаем откат (иногда называемый коррекцией) в рамках более широкой фазы бычьего рынка. Исходя из циклического характера рынков, восходящее движение цены на золото, вероятно, сохранится еще несколько лет.
Эта долгосрочная тенденция, возможно, еще более ясно видна на 20-летнем ценовом графике.
Прогноз цены золота на 2022 год
2022 год принес много волатильности трейдерам на рынке золота. Несмотря на рост до $2.000 долларов за унцию в начале года, золото также испытало ряд распродаж в течение лета.
Летние месяцы часто сезонно слабы для цены на золото. Некоторые инвесторы называют это «летней депрессией». Действительно, зимние месяцы с декабря по февраль, как правило, являются самым сильным временем для золота в большинстве лет, а летом верно обратное. Золото торговалось по цене $1.680 за унцию впервые за несколько лет.
Помимо обычной сезонности, цена на золото также страдала из-за серьезного изменения политики Федеральной резервной системы, центрального банка Соединенных Штатов. Одна из самых сильных корреляций золота связана с реальной процентной ставкой: то есть номинальной процентной ставкой, установленной ФРС, за вычетом уровня инфляции.
Когда реальные ставки высоки, владение золотом менее привлекательно (по сравнению с доходными активами, такими как облигации). Высокая инфляция около 10% подтолкнула реальные ставки к отрицательной территории в этом году, что в целом стало благоприятной средой для золота как актива.
ФРС, похоже, полна решимости продолжать повышать процентные ставки для борьбы с инфляцией. В результате цена на золото столкнется с некоторым понижательным давлением. Тем не менее, потребуется гораздо более высокая ставка по федеральным фондам, чтобы вывести реальные процентные ставки из отрицательной области.
Если и до тех пор, пока это не произойдет, я ожидаю, что золото будет твердо держаться в диапазоне $1.700–$1.800 долларов. К концу года есть большая вероятность, что цена будет выше, чем сегодня. Моя целевая цена на золото на конец года составляет $1.850 долларов за тройскую унцию.
Прогноз цены золота на 2023 год
Макроэкономическая ситуация на следующий год не дает ясности в отношении того, как высоко может подняться золото. Комитет по открытым рынкам Федеральной резервной системы (FOMC) прогнозирует, что где-то в 2023 году процентные ставки станут нейтральными по отношению к инфляции. Это означает нормализацию процентных ставок ближе к уровню 2%.
На данный момент рынки ожидают, что ФРС (и другие центральные банки по всему миру) развернутся в сторону более мягкой денежно-кредитной политики. Такой сдвиг даст больше топлива для роста цены на золото.
Помимо этого ожидаемого «разворота», есть и другие неизбежные реалии, которые должны предвещать более высокую цену на золото. К 2023 году мировая экономика вполне может оказаться в разгаре рецессии. Золото обычно показывает хорошие результаты на фоне замедления экономической активности.
Более того, геополитическая напряженность, скорее всего, будет даже выше, чем сегодня, учитывая события в Украине и на Тайване. Помимо политики процентных ставок, эскалация геополитической напряженности является одним из наиболее устойчивых факторов, побуждающих инвесторов и крупные учреждения покупать золото в качестве убежища.
Я ожидаю, что эти два фактора подтолкнут цену на золото выше недавних максимумов, и моя целевая цена на золото на конец 2023 года составляет $2.100 долларов за тройскую унцию.
Прогноз цены золота на 2030 год
Золото сияет ярче всего в долгосрочной перспективе. Это основная причина, по которой инвесторы и учреждения держат золото в первую очередь. Самое большое преимущество золота — долгосрочное сохранение богатства.
К началу следующего десятилетия почти наверняка начнется новая бычья фаза рынка золота. Опять же, очень маловероятно, что путь золота к более высоким ценам будет проходить по упорядоченной прямой линии. Практически ни один класс активов не работает таким образом.
Довольно сложно прогнозировать экономические условия на ближайшие годы. Ландшафт инвестиций, несомненно, будет совсем другим в 2030-х годах, чем в наше текущее десятилетие. Хотя многим ученым и финансовым консультантам нравится думать об экономике как о точной науке, на самом деле правильнее называть ее методом наблюдения и описания человеческого поведения и социальных тенденций в экономике. В конце концов, вся экономическая деятельность включает в себя социальные взаимодействия.
Давайте вернемся к идее цикличности рынка золота и будущих моделей, рифмующихся с прошлой историей. По всей вероятности, золото будет следовать знакомой траектории, которая напоминает его последние два основных цикла: крупная распродажа на своих исторических максимумах, за которой следует 5-7-летний период стагнации. После этого еще одно ралли к новым максимумам является последним этапом модели.
Естественно, прогнозируя на восемь лет вперед, невозможно сказать, какие именно факторы повлияют на цену золота, и нельзя с большой уверенностью сказать, когда именно они подействуют. Тем не менее, если посмотреть общую картину, я уверен, что к 2030 году мы должны увидеть рост золота до $3.000 долларов за тройскую унцию, поскольку инфляция постепенно съедает покупательную способность всех фиатных валют (да, даже доллара США).
Методология прогнозирования цены на золото
Я использую сочетание технического анализа и наблюдения за фундаментальными факторами рынка, чтобы делать свои прогнозы относительно цены на золото. В отличие от строгих технических специалистов по графикам, при оценке рынка золота я также рассматриваю более широкий диапазон, например, денежную динамику и макроэкономические основы.
Например, я слежу за колебаниями денежной массы США (показатель, который правительство называет М2), чтобы понять, куда может двигаться золото. Весной 2020 года федеральное правительство быстро увеличило денежную массу за счет стимулирующих выплат на триллионы долларов в начале пандемии COVID-19. Изменения в денежной массе, как правило, влияют на экономику примерно через 18 месяцев. Именно поэтому в этом году мы наблюдаем такую инфляцию.
Основные факторы, влияющие на цену золота
Я считаю, что двумя факторами, которые окажут наибольшее влияние на цену золота, в конечном итоге будут денежно-кредитная политика и геополитика.
Во-первых, центральные банки по всему миру повышают процентные ставки. Федеральная резервная система взяла на себя инициативу в этом отношении, но почти все ее коллеги последовали ее примеру. При прочих равных условия роста процентных ставок неблагоприятны для золота. Тем не менее, этот агрессивный цикл повышения процентной ставки действительно открывает возможность резкого изменения политики в случае экономического спада. Золото следует по-прежнему использовать в качестве безопасного убежища, если существует значительная неопределенность в отношении будущих уровней процентных ставок.
Геополитика — еще один очевидный индикатор для участников рынка золота. Напряженность между Западом (прежде всего Северной Америкой и Европой) и Востоком (прежде всего Россией и Китаем) в последнее время обострилась, особенно с началом пандемии в 2020 году. Эти события могут оказать существенное влияние на обсуждаемые экономические тенденции и более широкие товарные циклы.
Возможно, наиболее тревожной является продолжающаяся торговая война между Соединенными Штатами и Китаем, а также другими странами. Вводя ответные тарифы на экспорт друг друга, Пекин и Вашингтон напрасно взвинчивают цены на ключевые ресурсы. Хотя в шуме средств массовой информации эти моменты затерялись, торговая война незаметно стала огромным фактором повышенной инфляции, которую мир испытал со стороны предложения.
В краткосрочной перспективе негативное влияние этой торговой напряженности вызвало лишь скромную реакцию цены на золото. Тем не менее, чем дольше спор остается неразрешенным, тем больше он угрожает разрушить нынешнюю структуру мировой финансовой системы. Такой сейсмический сдвиг в глобальном порядке, конечно, не произойдет в одночасье. Но существует довольно четкая связь между стабильностью неолиберального финансового порядка (или его отсутствием) и спросом на золото как форму сохранения богатства.