Прогноз по золоту до 2 квартала 2022: необходимо догнать инфляционную реальность

При текущей инфляции, которая превышает 5%, цена на золото должна превышать $2.000 долларов, однако в настоящее время драгметалл колеблется около отметки $1.785 долларов.

Как видно на графике ниже, в июле 2021 года цена на золото должна была вырасти почти на 12% в годовом исчислении, тогда как на самом деле она упала на 8%.

По мнению эксперта, если золото вернется к традиционному поведению, оно вырастет с сегодняшних уровней и будет успешно противостоять умеренно растущей доходности казначейских облигаций и небольшому замедлению инфляции. Странное поведение золота в последнее время также проявляется в отклонении от реальных ставок в последние месяцы. Однако, как уже случалось в прошлом, эти краткосрочные отклонения часто возвращаются в норму (например, в ноябре 2019-го и ноябре 2020-го).

Прогноз по золоту

Нитеш Шах также представил прогноз по золоту до второго квартала 2022 года. Этот прогноз включает в себя консенсусное мнение о макроэкономических исходных данных на основе опроса экономистов, проведенного Bloomberg в июле 2021 года.

По общему мнению, инфляция снизится с 5,4% в июле 2021 года до 2,6% во втором квартале 2022 года. Похоже, что консенсус в целом соответствует рекомендациям центрального банка о том, что повышенная инфляция носит временный характер и в значительной степени обусловлена эффектами базы.

Консенсус также предполагает, что к концу года доходность казначейских облигаций вырастет, компенсировав большую часть падения, которое наблюдалось последние три месяца, а затем вырастет до уровня 2019 года.

Доллар США остается довольно стабильным на горизонте прогноза, немного снизившись с 92,6 (16 августа 2021 года) до 91,0 к концу прогнозируемого периода.

В соответствии со сценарием ослабления опасений по поводу инфляции и повышения доходности казначейских облигаций, аналитик ожидает, что объем позиций спекулянтов снизится с текущего уровня в 200.000 до 130.000 чистых длинных контрактов.

Принимая во внимание эти предположения, эксперт предположил, что цена на золото достигнет отметки $1.890 долларов за унцию ко второму кварталу 2022 года, но к концу года она может оказаться на пике в $1.970. Несмотря на сдерживание инфляции и рост доходности казначейских облигаций, золото в этом сценарии все еще корректируется вверх после того, как было недооценено.

Другие сценарии

Нитеш Шах приписывает консенсусному сценарию вероятность 40%. При бычьем сценарии устойчиво высокая инфляция и центральный банк, который не мешает ей расти, должны поднять золото до исторического максимума в $2.190 долларов. В случае медвежьего сценария ястребиные действия Федеральной резервной системы могут привести к падению цены на золото до $1.550 долларов.