На рынках происходят значительные изменения. Как видно на графике ниже, доходность 10-летних казначейских облигаций начала расти.
Стремительный рост доходности облигаций еще не оказал существенного влияния на акции, которые инвесторы по-прежнему рассматривают как убежище от инфляции. Иена, тем временем, дестабилизируется.
Японская валюта столкнулась с серьезными трудностями, и причины ясны. По словам комментаторов, Япония зависит от импорта сырья и энергии, тогда как Банк Японии поддерживает политику отрицательных процентных ставок.
Возможно, более важным является тот факт, что с учетом огромного портфеля облигаций и акций Банка Японии из-за растущей доходности по облигациям капитал центробанка становится отрицательным на основе рыночной оценки.
Другими словами, в нынешних обстоятельствах первой может рухнуть иена, а не евро.
В условиях конфликта на Украине, с учетом финансовых и банковских связей с Россией и Восточной Европой, а также отрицательной ставки по депозитам, ЕС и евро находятся в большой опасности.
И Банк Японии, и ЕЦБ сильно пострадали от ценовой инфляции и будут вынуждены резко повысить ставки с отрицательных, иначе рынки сделают это за них. Таков посыл зарубежных бирж. Но рост ставок разоряет центральные банки, а в системе евро — и национальные центробанки, которые являются акционерами ЕЦБ.
Кроме того, коммерческие банковские системы еврозоны и Японии оказались системами с наиболее высокой долей заемных средств. Крах валют может привести к полномасштабному банковскому кризису.
Обвал двух мировых валют может оказаться сокрушительным и стать серьезной угрозой для всей системы фиатных валют. Часто крупному событию такого рода нужен триггер, и, возможно, он уже явил себя. Запад ужесточает финансовые санкции против России и теперь пытается помешать России продать свои золотые запасы.
Основная ошибка заключается в том, что Россия не собирается подавать золото за фиатные деньги, которые она не может использовать и от которых хочет избавиться; страна выступает в роли покупателя. Это подтвердил глава комитета Госдумы по энергетике Павел Завальный, отметив, что западные страны могут платить за энергоресурсы в твердой валюте, то есть золоте, или рублями.
Масла в огонь подлил Борис Джонсон, пригрозивший перекрыть доступ к российским золотым резервам. Интересно, как восприняли этот комментарий центральные банки, хранящие свое золото в Банке Англии. И особенно те, у кого золото даже не находится в прямом владении.
