В четверг Пауэлл заявил, что центральный банк намерен более быстрыми темпами повышать процентные ставки. Он также добавил, что в следующем месяце ставку вероятно поднимут на 50 б.п.
Мы стремимся вернуть инфляцию на уровень в 2%, и я думаю, если вы посмотрите, например, на последний цикл ужесточения, который представлял собой двухлетнюю серию из повышений ставок на 25 базисных пунктов с 2004 по 2006 год, инфляция составляла чуть более 3%. Таким образом, инфляция сейчас намного выше, а наша учетная ставка по-прежнему более гибкая, чем тогда. Так что, на мой взгляд, уместно двигаться немного быстрее. Мы принимаем эти решения на собрании, и мы будем принимать их каждое собрание, но я бы сказал, что 50 базисных пунктов будут обсуждаться на майском собрании.
Чиновники ФРС обещают поднять базовую ставку до «нейтрального» уровня к концу года. В настоящее время трейдеры фьючерсами ожидают, что ставка по фондам ФРС составит 2,75%.
Сможет ли ФРС достичь этого уровня — пока сомнительно. Спад в экономике или паника на фондовом рынке, скорее всего, остановят кампанию ФРС по повышению процентной ставки.
Другой вопрос заключается в том, будет ли достаточно этих повышений ставок, чтобы смягчить инфляционное давление. Последний отчет об индексе потребительских цен показывает, что уровень цен растет более чем на 8% в год. Даже если инфляция снизится в ближайшие месяцы, она может и не приблизиться к целевому показателю ФРС в 2%.
Отрицательные реальные процентные ставки, скорее всего, сохранятся независимо от того, сколько повышений номинальной ставки реализует ФРС.
Это означает, что вкладчики, которые надеются, что доходность денежного рынка догонит уровень инфляции, будут разочарованы. Необходимость поиска альтернативных способов сбережения и сохранения богатства сейчас актуальна как никогда.
Худшая инфляционная волна может быть еще впереди.
Есть признаки того, что цены на продовольствие будут продолжать расти, и вполне реальная возможность широкомасштабной глобальной нехватки продовольствия. Военный конфликт между Россией и Украиной серьезно сократит производство сельскохозяйственной продукции в регионе. А поскольку Россия является крупным производителем ингредиентов для удобрений, западные санкции сужают глобальные цепочки поставок для фермеров.
Что еще хуже, резервные железнодорожные перевозки в США ограничивают доставку удобрений фермерам. На этой неделе Union Pacific Railroad объявила, что сократит обслуживание поставщиков удобрений на 20%. Зерновая грузовместимость также снижается.
Это геополитическое событие произошло в худшее время для фермеров, приближающихся к пику посевной.
А дальше могут начаться социальные волнения. Инфляционные восстания уже происходят в странах третьего мира.
По крайней мере, восстание у избирательных урн в ноябре этого года наверняка произойдет. Рейтинги одобрения президента Джо Байдена низкие и снижаются с каждым месяцем по мере нарастания недовольства инфляцией.
Избирателям не следует ожидать каких-либо серьезных политических решений нынешнего затруднительного положения. Да, есть кое-что, что новый Конгресс мог бы сделать, чтобы противостоять программе расходов Байдена и открыть внутреннее производство энергии.
Но независимо от того, какая партия контролирует Конгресс, цикл государственных расходов и займов будет сохраняться. И неподотчетный Федеральный резерв будет продолжать способствовать этому, расширяя предложение валюты.
Несмотря на агрессивные заявления об ужесточении политики, центральные банки всегда уступают давлению Уолл-стрит всякий раз, когда рынки начинают падать.
Фискальная и денежная устойчивость не вернется в Вашингтон в ближайшее время. Но отдельные домохозяйства все же могут выбрать для себя стандарт твердых денег.
После отказа от золотого обеспечения валюты резко возросли расходы и займы, а стоимость доллара США резко упала. В этом корень нынешней проблемы инфляции.
Домохозяйства, которые опрометчиво тратят и берут взаймы, со временем станут беднее, даже если они наслаждаются временным максимумом новых денежных вливаний от кредиторов. Те, кто «ответственно» откладывают сбережения, также могут со временем стать беднее, поскольку любые сбережения, выраженные в банкнотах Федерального резерва, обесцениваются.
Да, на какой-то период времени рынки акций могут предоставить возможность заработать, но прочная основа денежных резервов должна стоять на первом месте.
Лучшая форма наличных денег не выпускается ни одним государством. Ее выкапывают из земли и превращают в твердые деньги в виде слитков и монет из золота и серебра.