8 марта в программе CNBC Fast Money старший стратег по сырьевым товарам TD Securities Дэниел Гали заявил, что пришло время фиксировать прибыль по золоту. Ничего хорошего из этого не вышло. Золото в тот день закрылось на отметке $2.162 доллара. С тех пор желтый металл подорожал более чем на 8%.
Дело не в том, что Гали сделал неправильный выбор. Любой, кто пытается предсказать движения рынка, время от времени будет принимать неверные решения. Проблема в том, что мейнстрим постоянно очерняет золото, независимо от того, идет ли оно вверх, вниз или вбок.
Несколько лет назад комментатор CNBC Джим Лебенталь зашел так далеко, что заявил, что не интересуется золотом, поскольку оно «не имеет никакого применения как металл».
Это нелепый подход. Золото используется во всех сферах: от ювелирных изделий до электроники. В 2023 году технологический сектор использовал почти 300 тонн золота.
Между тем, ведущие финансовые СМИ постоянно заискивают перед Биткойном. Вот, что действительно бесполезно в реальном мире.
В статье Bloomberg недавно отмечалось, что, когда несколько недель назад золото достигло рекордного уровня, «никого, кроме нескольких золотых жуков, похоже, это не волновало». Но когда Биткойн установил рекорды, «всех это волновало».
В Financial Times была статья об инвестировании в криптомайнеры, длинная статья об ошибочном восприятии криптовалют, и крик боли за британских инвесторов, лишенных права владеть биржевыми фондами биткойнов.
В The Telegraph была почти целая страница о том, как покупать биткойн. Биткойн также попал в раздел «Отчет о рынке» в Daily Mail и был освещен в Times — еще один крик боли за британских инвесторов и затхлых бюрократов, которые не позволяют им легко получить доступ к активу века.
Если я не ошибаюсь, ни в одной из этих газет не было статьи о золоте.
В этом нет ничего нового. Дэйв Рэмси, любимец некоторых сегментов мира финансового планирования, постоянно сбрасывает бомбу критики на на золото и серебро. Однако, несмотря на то что золото всегда сохраняет свою покупательную ценность, лучше, чем любая бумажная валюта, Рэмси считает, что у этого металла плохая инвестиционная репутация.
Как отмечает Стефан Глисон, Рэмси плохо понимает недавнюю динамику.
За десять лет с 2000 года золото увеличилось на 28%, а индекс S&P 500 потерял 24%.
Если вернуться в прошлое, бумажные активы были уничтожены инфляцией в 1970-х годах, в то время как золото приносило среднюю годовую доходность в 30,7%. Индекс S&P 500 с трудом добился номинального прироста в 1,6% в год. Он, конечно, не поспевал за двузначной инфляцией.
Но большинство специалистов по финансовому планированию разделяют позицию Рэмси, и ее постоянно повторяют в ведущих финансовых сетях, от CNBC до Fox Business.
Почему?
Я думаю, есть две причины.
Во-первых, продажа физического золота не приносит пользы специалистам по финансовому планированию.
Как однажды заметил бывший биржевой брокер и финансовый журналист Гай Кристофер, золото и серебро, находящиеся в вашем распоряжении, не имеют контрагентов и не имеют постоянных сборов и комиссий.
Как только вы станете владельцем золота, эта часть вашего богатства и вашего будущего окажется вне рук Уолл-стрит.
Поскольку мир инвестиций и финансового планирования и основные финансовые средства массовой информации тесно связаны друг с другом, эксперты склонны отражать такое отношение.
Как выразился Глисон, финансовые консультанты редко рекомендуют инвестиции в физическое золото и серебро просто потому, что у них мало финансовых стимулов для этого.
Эти «профессионалы по инвестициям» предпочитают обновлять активы на счетах каждый год или два, потому что каждый раз они получают комиссионные. Но когда люди покупают физические драгоценные металлы, они, как правило, держат их очень долго, часто передавая наследникам. Мало транзакций означает мало комиссий.
Вторая причина, по которой мейнстрим склонен пренебрегать драгоценными металлами, более фундаментальна. Большинство ведущих специалистов по финансовому планированию и экспертов просто не понимают макроэкономику. Они погрязли в кейнсианском абсурде, включая представление о том, что небольшая инфляция — это хорошо, печатание денег и государственное стимулирование могут «спасти» шаткую экономику без каких-либо последствий в будущем, а сильная экономика создает инфляцию.
В интервью CNBC Гали сказал, что экономический фон не поддерживает золото в долгосрочной перспективе.
Соотношение риска и доходности за более высокие цены на золото теперь зависит от макроэкономических тенденций.
Он не ошибается относительно важности макроэкономических тенденций для траектории золота. Но он понятия не имеет, что это за макроэкономические тенденции. Он почти наверняка верит, что ФРС победила инфляцию, что она может двигаться дальше и снизить ставки, и экономика начнет плавно приземляться. В конце концов, это мантра мейнстрима.
Но реальность такова, что инфляция является устойчивой, и снижение ставок в конечном итоге означает рост инфляции. Мейнстрим буквально празднует победу над инфляцией. Между тем, хотя условия процентных ставок и денежно-кредитная политика по-прежнему исторически нестабильны, ФРС повысила ставки, чтобы сломать еще что-нибудь в этой пронизанной долгами экономике-пузыре.
ФРС, скорее всего, снизит ставку в обозримом будущем. На самом деле, сокращения, вероятно, будут гораздо сильнее, чем кто-либо ожидает, — вплоть до нуля. Дело в том, что они не будут сокращать расходы, потому что они победили инфляцию. Они будут сокращать расходы, потому что мы переживаем очередной финансовый кризис. Это также будет означать возврат к количественному смягчению.
Итак, если рост цен на золото зависит от макроэкономических тенденций, сейчас самое время покупать золото и серебро, а не продавать! Что бы там не говорил мейнстрим.