В отчете, опубликованном на прошлой неделе, Дэвид Розенберг, основатель Rosenberg Research, заявил, что даже при таких высоких ценах золото все еще имеет большой потенциал роста, и сейчас самое время переоценить этот актив.
Любой хорошо диверсифицированный инвестиционный портфель должен обязательно включать золото, и сейчас мы предлагаем использовать агрессивную стратегию. Актив поможет защититься от геополитических и финансовых рисков, обеспечит безопасность на случай резкого падения акций на рынке и обеспечит хорошую прибыль в предстоящем цикле смягчения и периоде ослабления доллара. На текущий момент не стоит опасаться инвестировать в золото, даже если его стоимость кажется высокой.
В нынешних условиях базовый сценарий Розенберга предполагает, что золото поднимется до $2.500 долларов. Он добавил, что такое количество катализаторов может даже поднять цены до $3.000.
Бычий прогноз вызван устойчивостью драгметалла — цена на золото удерживает поддержку выше $2.350 долларов.
Розенберг отметил, что золото не только опережает S&P 500, но и его рост был достигнут в традиционно сложных условиях.
Рост цены на золото произошел в период укрепления доллара и падения инфляционных ожиданий, когда ФРС сдвинула рыночные ожидания в сторону убеждения «выше и дольше». Все эти события, как правило, наносят ущерб цене золота, но, несмотря на это, она продвигается вперед.
Однако он добавил, что более широкий рынок золота ориентирован не только на макроэкономические условия США. Золото значительно выросло по отношению ко всем основным мировым валютам.
Розенберг сказал, что крупнейшим фактором, поддерживающим цены на золото, остается активная покупка центральными банками, поскольку страны диверсифицируются и отказываются от чрезмерной зависимости от доллара США. Центральный банк Китая был доминирующим покупателем золота в течение последних двух лет и пополнял золотые резервы в течение 17 месяцев подряд.
В то же время на развивающихся рынках наблюдается устойчивый физический спрос со стороны розничных инвесторов, стремящихся защитить свое богатство и покупательную способность.
Наконец, Розенберг отметил, что золото продолжает приносить пользу в качестве актива-убежища, поскольку экономические риски и геополитическая неопределенность доминируют на мировых финансовых рынках.
Хотя золото в значительной степени проигнорировало угрозу того, что ФРС будет удерживать процентные ставки на ограничительной территории дольше, чем ожидалось, Розенберг заявил, что он ожидает увидеть появление традиционных корреляций после разворота ФРС.
Команда Розенберга разработала комплексную модель рынка золота. В первом сценарии, когда экономика США избегает рецессии, цены на золото должны вырасти на 10%, поскольку центральный банк начнет снижать процентные ставки. Эта модель учитывает процентные ставки выше уровня финансового кризиса 2008 года.
В то же время, если наступит рецессия, которая приведет к снижению процентных ставок до среднего уровня, наблюдавшегося за последние десять лет, Розенберг ожидает, что цена на золото вырастет на 15%.
Конечно, эти сценарии не включают в себя несколько ключевых факторов, которые могут подтолкнуть цены на золото еще выше. Любое дальнейшее ухудшение глобальной геополитической ситуации будет позитивным для золота.
Ухудшение финансовой обстановки, в дополнение к эффекту процентных ставок (таких как увеличение спредов из-за повышения корпоративных дефолтов), также будет стимулировать рост цен на золото. Наконец, неоднократные и все более резкие предупреждения о хрупком состоянии финансового положения США могут только поддержать покупателей драгоценных металлов.
Объединение этих наблюдений с данными модели эксперта показывает, что риск снижения цены на золото ограничен, но есть гораздо больше возможностей для роста.