Золото оценивается в долларах, и, измеренное в этой валюте, в последние годы оно было волатильным, и десять лет спустя драгметалл лишь немногим выше цены 2012 года. Но для британского инвестора, покупающего в фунтах, это была фантастическая инвестиция, которая увеличилась в четыре раза после финансового кризиса и в восемь раз за последние 20 лет. В начале 2023 года золото стоит близко к своему историческому максимуму в фунтах стерлингов.
Недавняя положительная динамика цены золота — одна из причин, по которой инвесторы должны рассматривать его в рамках своего портфеля, но не самая важная. Я могу придумать с полдюжины других причин, по которым имеет смысл держать хотя бы небольшую часть ваших инвестиций в драгоценных металлах.
Во-первых, не стоит забывать о том, что золото выступает в качестве диверсификатора в сбалансированном портфеле. Оно ведет себя иначе, чем облигации и акции, и, следовательно, может обеспечить вам более плавное движение с течением времени. Например, драгметалл завершил прошлый год примерно на том же уровне, с которого он его начал, после нескольких больших взлетов и падений, и помог компенсировать падение как акций, так и облигаций в 2022 году.
Еще одна причина инвестировать в золото — его стабильность в течение длительного времени. Рассматриваемое как средство сбережения с древних времен, золото имеет тенденцию сохранять свою реальную стоимость с поправкой на инфляцию с течением времени, даже если в краткосрочной перспективе оно может быть чрезвычайно волатильным. Если у вас есть золото, не стоит слишком пристально следить за его ценой, потому что в какой-то момент вы, вероятно, потеряете свои инвестиции из-за страха и паники.
Золото не всегда является хорошей защитой от инфляции в краткосрочной перспективе, потому что его цена определяется коктейлем других конкурирующих факторов. В прошлом году, например, его хеджирующие качества были подорваны как повышением курса доллара, что сделало золото более дорогим для покупателей за пределами США, так и увеличением доходности облигаций, что сделало процентные инвестиции относительно более привлекательными.
Но в другие периоды высокой инфляции золото сослужило инвесторам хорошую службу: за семь лет, начиная с 1973 года, золото приносило 35% годовых, что намного превышает даже невероятно высокий уровень инфляции того десятилетия.
Золото имеет тенденцию сохранять свою стоимость в периоды стресса и неопределенности. По данным Всемирного совета по золоту, в сегодняшние нестабильные времена мировые центральные банки запасаются золотом не случайно, а спрос со стороны этих ключевых покупателей металла находится на самом высоком уровне за 55 лет.
Одной из причин, по которой золото сохраняет свою ценность, является его редкость. Если бы все когда-либо добытое золото было переплавлено, им можно было бы заполнить один большой бассейн. Его предложение также ограничено. В последние годы оно почти не увеличилось, отчасти потому, что золото, которое было легко добыть, уже добыли; отчасти также потому, что экологические издержки производства того, что осталось, растут.
Одной из основных причин не инвестировать в золото является тот факт, что оно не приносит дохода. В последние годы, когда процентные ставки были на уровне или ниже нуля, это не было проблемой. Сегодня, когда сверхнадежные казначейские облигации дадут вам более 3%, пока вы ждете более или менее гарантированного возврата капитала, труднее обосновать инвестиции в золото. Но со временем процентные ставки снова снизятся, и альтернативная стоимость владения драгоценным металлом опустится.
Итак, как лучше всего инвестировать в золото? По сути, есть только три способа.
Первый способ — физические слитки или монеты. Но стоит помнить, что стоимость хранения физического золота довольно высока. Совсем другое дело, если вы покупаете золотые украшение, так они будут выполнять несколько задач одновременно — служить средством защиты богатства и украшать вас и ваших близких. Вы также можете поместить физическое золото в стороннее хранилище, но опасайтесь риска контрагента.
Второй способ инвестирования — через финансовый контракт. В наши дни это довольно легко благодаря распространению биржевых товаров. Отслеживание цены на золото таким образом ничем не отличается от пассивного инвестирования в индекс фондового рынка.
Третий способ получить доступ к золоту — косвенно инвестировать в акции добытчиков. Аргумент в пользу инвестирования в золото таким образом заключается в том, что теоретически это игра на повышение цены. Стоимость добычи металла на самом деле не меняется по мере роста цены на золото, поэтому прибыль добытчика должна расти быстрее, чем рост самой цены. Контраргумент состоит в том, что вы инвестируете в сырьевой товар через акции, тем самым уменьшая преимущества диверсификации золота в портфеле.
И последний, но важный вопрос: сколько золота нужно держать в портфеле? Для всех, кроме параноиков, я бы сказал, что 5%-10% более чем достаточно, примерно столько же, сколько я держал бы в наличных. Оба актива предлагают страховку, дополняя рост и стабильность акций и облигаций, которые составляют основную часть сбалансированного портфеля.