В понедельник, в своем последнем ежеквартальном отчете о тенденциях спроса, Совет сообщил, что спрос на физическое золото в третьем квартале составил 1.181 тонну, увеличившись на 28% по сравнению с третьим кварталом прошлого года. В то же время спрос на золото с начала года вырос на 18% по сравнению с первыми девятью месяцами 2021 года.
Хуан Карлос Артигас, директор по инвестиционным исследованиям, сказал, что мировое потребление золота вернулось к допандемическим уровням, что обусловлено ростом цен на ювелирные изделия, устойчивым спросом на слитки и монеты и постоянными покупками центральных банков.
Рост физического спроса связан с тем, что инвестиционный рынок сократился на 47%, или на 227 тонн, до 124 тонн, в основном из-за оттока из глобальных ETF.
Однако Артигас сказал, что последний отчет показывает, что рынок золота определяется не только инвестиционным спросом на бумажные фьючерсы и ETF.
Золото — это глобальный рынок. Нельзя использовать только один ярлык для определения рынка золота. Разнообразные источники спроса — вот почему оно должно занимать стратегическое место в портфеле инвестора.
На рынке золота по-прежнему наблюдается растущая дихотомия, поскольку с июля по сентябрь розничные потребители купили 351 тонну золотых монет и слитков, что на 36% больше, чем в третьем квартале 2021 года.
Розничные инвесторы покупали золото как средство сбережения на фоне растущей мировой инфляции, в то время как инвесторы в ETF сокращали свои активы перед лицом повышения мировых процентных ставок.
Артигас сказал, что высокий спрос на физическое золото является одной из причин, по которой золото находится среди самых прибыльных активов в этом году. Агрессивное ужесточение денежно-кредитной политики центральных банков по всему миру сильно повлияло на цену: в октябре драгоценный металл продемонстрировал потери седьмой месяц подряд, что стало самой длинной месячной полосой убытков с 1960-х годов. Однако Артигас добавил, что потери золота необходимо рассматривать в более широком рыночном контексте. По его словам, драгоценный металл превзошел акции и облигации.
Согласно исследованию WGC, когда доходность 10-летних облигаций торгуется выше 4%, а доллар США держится на самом высоком уровне за 20 лет, цена на золото должна была упасть на 30%. Декабрьские фьючерсы на золото упали примерно на 10% с начала года, поскольку цены остаются ниже $1.650 долларов за унцию.
Одна из причин, по которой золото хорошо держалось в этом году, заключается в том, что на рынке по-прежнему есть спрос. Наше исследование показывает, что золото сохраняет прочную основу.
Хотя инвестиционный спрос на золото до 2022 года был слабым, многие инвесторы начинают признавать относительно высокие показатели и настроения в отношении золота, в то время как медвежьи настроения, похоже, смещаются. Также есть признаки того, что некоторые из традиционных препятствий для золота начинают ослабевать.
Самым большим препятствием для драгметалла стало резкое повышение ставок ФРС. Хотя ожидается, что регулятор не завершит цикл повышения ставок в ближайшее время, он приближается к целевому уровню.
Альтернативные издержки для золота начинают стабилизироваться. Многие риски, для хеджирования которых инвесторы используют золото, остаются. Инфляция и необходимость сохранения капитала никуда не делись.
Хотя цена на золото реагируют на краткосрочную слабость ETF и фьючерсных рынков, розничные инвесторы используют слитки, монеты и ювелирные изделия в качестве долгосрочного актива-убежища и сохранения богатства.
В то время как инвестиционный спрос на золото продолжает доминировать в финансовых заголовках, WGC заявил, что на рынке наблюдается устойчивый рост еще одного важного компонента. Мировой спрос на ювелирные изделия вырос до 523 тонн в третьем квартале, что на 10% больше, чем в третьем квартале 2021 года. Закупки ювелирных изделий также превысили средний пятилетний показатель, составляющий около 500 тонн.
Индия возглавила восстановление: страна приобрела 146 тонн золота в третьем квартале, что на 17% больше, чем в прошлом году, и является самым сильным показателем в третьем квартале с 2018 года.
Это сигнализирует о продолжающейся нормализации рынка до уровня активности до COVID, чему способствует откат цены на золото на многих рынках в течение квартала. В третьем квартале также произошло дальнейшее наращивание запасов, поскольку рост производства превысил рост потребления.
Третьим столпом силы золота по-прежнему является официальный сектор, поскольку центральные банки все больше диверсифицируют свои позиции по отношению к доллару США и увеличивают свои позиции по золоту. Центральные банки купили почти 400 тонн золота в третьем квартале, что на 300% больше, чем прошлогодний удручающий спрос.
Это самый большой квартальный спрос в этом секторе в наших отчетах с 2000 года и почти вдвое превышает предыдущий рекорд в 241 тонну в третьем квартале 2018 года. Сохраняющаяся тенденция спроса на золото в официальном секторе подтверждает выводы нашего ежегодного опроса центральных банков за 2022 год, в котором четверть респондентов заявили о своем намерении увеличить запасы золота в следующие 12 месяцев (по сравнению с одной пятой в 2021 году).
В отчете говорится, что общее предложение золота увеличилось на 1.215,2 тонны, что на 1% больше, чем в прошлом году. Добыча на руднике в третьем квартале составила 950 тонн, что на 2% больше, чем в третьем квартале 2021 года. В то же время предложение вторичного золота составило 275,8 тонны, что на 6% меньше, чем в прошлом году.