Для золота (GLD) год стартовал удачно. Этот металл стал одним из немногих классов активов, который показывает не просто положительную динамику с начала года, но и превзошел все мыслимые ожидания. К разочарованию «быков», мы видим, что наскоком достичь уровней цены золота в $2500 и $3000 за унцию не получилось, и поэтому сейчас не самое удачное время для каких-либо действий.
В довершение всего, после достижения максимума, зафиксированного в прошлом году, цена золота поднялась почти по прямой линии к реальному уровню сопротивления. Нет никаких гарантий, но, вероятно, мы можем столкнуться с некоторыми проблемами в этой области. Поэтому, хотя я продолжаю держать свои активы в золоте, я не тороплюсь вкладываться дополнительно в акции золотодобывающих компаний (GDX) или в физическое золото.
Текущая цена на золото
Как мы видим на графике, последний год был напряженным для золота, цена взлетела вверх, преодолев уровень многолетнего сопротивления $1380 доллара за унцию.
Хотя после этого прорыва он с легкостью поднялся выше, сейчас мы наконец можем зафиксировать первый пит-стоп на уровне $1800. Здесь «медведи» еще могут стараться выстроить защитную стратегию.
Если мы посмотрим на график, то увидим, что именно эта отметка была уровнем жесточайшего сопротивления трижды: в 2011 и 2012 годах, и цена золота в конечном итоге откатывалась назад, провоцируя каждый раз начало «медвежьего» рынка.
Хотя я не ожидаю, что подобное произойдет и в этот раз, поскольку есть основания считать, что мы находимся в самом начале нового «бычьего рынка», но был бы удивлен, если бы «медведи» не попытали бы счастья на этом уровне при первом тестировании.
С учетом того, что фьючерсы сейчас торгуются, начиная от $1800 за унцию, возможные риски на текущих уровнях для открытия новых позиций золота действительно велики.
Риски и плата за опоздание
Некоторые могут утверждать, что угроза ликвидности, создаваемая политикой ФРС, указывает на то, что сейчас какое-то особое время. Но время всегда одно и то же. Оно просто кажется другим, когда «стадо быков» активно занято игрой на повышение ставок.
Если взглянуть на данные индекса потребительских настроений (см. график ниже), мы увидим ровно это: ожидания «быков» были закрыты на 90% в течение трех из последних десяти дней.
Данные индекса суточного настроения
Эти сигналы не настолько тревожны, как в августе 2019 года, когда золото сошло с отлаженных за последнее десятилетие рельсов, но можно предположить, что мы приближаемся к краткосрочной вершине и лучше всего немного сократить ближайшие «бычьи» ожидания. Если бы мы увидели ралли выше $1850 долларов за унцию золота, мы, скорее всего, расценили это как потребительский сигнал к продаже, что обычно приводит в среднем к 5-10% коррекции в цене металла.
Квартальные, годовые графики по золоту и общий фон выглядят оптимистично. Но всегда есть повод нервничать, когда все хором вдруг начинают говорить о возможности достижения уровня цен на 30% выше. Мы видим, что золото приближается к уровню сопротивления $1800 за унцию, и это может означать, что возможно стоило бы урезать позиции, поскольку золото, возможно, сильно переоценено. Нет смысла переплачивать, пытаясь угнаться за рынком. С другой стороны, нет никаких гарантий, что цена золота удержится на уровне $1800 долларов за унцию, хотя кажется, что риск потери несопоставим с возможной выгодой при условии открытия новых позиций. Я планирую увеличить свои активы в золоте в этом году, но не вижу оснований для этого на текущих уровнях цены в $1790 долларов за унцию.