Поведение акций золотодобытчиков зависит не только от цены самого металла. Во-первых, акционерная стоимость может снизиться независимо от отрасли. Золотодобывающие компании также тратятся на разведку, добычу, переработку и хранение. Более того, золотодобытчики зависят от колебаний цен на нефть, материалы и рабочую силу.
Физическое золото также сопряжено с некоторыми расходами — в основном, они связаны с хранением, транспортировкой и безопасностью, — но эти затраты ниже по сравнению с расходами добывающих компаний.
Тем не менее, акции золотодобытчиков имеют дополнительное преимущество в виде выплаты дивидендов. Просто этот актив связан с необходимостью учитывать более длинный список переменных, таких как исполнительное руководство, стоимость геологоразведочных работ и устаревающее оборудование, которое может потребовать ремонта или замены. Когда дела в экономике в целом идут неважно, а накладные расходы снижаются, золотодобытчики могут значительно преуспеть.
На самом деле, надежные золотодобывающие компании могут быть очень прибыльными и даже превзойти по доходности золото, особенно в краткосрочной и среднесрочной перспективе. Вот почему Питер Шифф рекомендует включать акции золотодобытчиков в диверсифицированный портфель драгоценных металлов.
Однако, чтобы защитить свое благосостояние в долгосрочной перспективе, несмотря на макроэкономические тенденции, нужно инвестировать в сам драгметалл.
Независимо от того, какие акции золотодобывающих компаний вы выберете, ничто не сравнится с физическим золотом как активом безопасности в условиях инфляции, когда центральные банки безудержно печатают деньги.
Это особенно актуально в периоды, как сегодня, когда ожидается, что ФРС вот-вот начнет снижать процентные ставки и печатать деньги для финансирования вмешательства в быстро расширяющийся ближневосточный конфликт. Если инфляция снова ускорится, это позволит золотодобытчикам устанавливать более высокие цены на добытый металл, но увеличит их накладные расходы из-за необходимости покрывать их в девальвированной валюте. Это не отменяет плюсов владения доходными акциями горнодобывающей промышленности, но подтверждает, что, когда речь заходит о политике «легких» денег и хаосе войны, физическое золото остается главным активом-убежищем.
Как сказал Шифф:
В той мере, в какой ФРС примет высокую инфляцию и продолжит смягчать политику, доллар рухнет, и тогда цены на золото просто взлетят до небес.
Расхождение цен на золото с ценами казначейских ценных бумаг, защищенных от инфляции, может указывать на то, что рынок далек от уверенности в том, что ФРС действительно держит инфляцию под контролем. Их дороги разошлись в 2022 году, и разрыв, вероятно, увеличится в ближайшие месяцы, если цены на золото продолжат расти.
Владение тщательно отобранными акциями горнодобывающих компаний важно для инвестора в золото. Такие инвестиции могут принести прибыль выше, чем физическое золото, при определенных условиях. Но перемены — одна из немногих гарантий в жизни, и, поскольку кейнсианцы по-прежнему стоят у руля, печатание денег никуда не денется. Физическое золото остается главным средством стабильной долгосрочной защиты от монетарных манипуляций центральных банков и глобального хаоса.