Небольшой рост биржевого фонда может стать началом чего-то более впечатляющего, особенно с учетом данных, подтверждающих, что инфляция в США остается неизменно высокой. Хотя Федеральная резервная система еще может подорвать традиционную связь золота с инфляцией путем дальнейшего повышения процентных ставок в этом году — золото также чувствительно к изменению ставок, — есть и другие катализаторы, которые могут поддержать драгметалл и связанные с ним ETF.
Примечательно, что в последние годы глобальные центральные банки демонстрируют ненасытный аппетит к золоту. Так было и в прошлом году. По словам Джорджа Миллинг-Стэнли, главного стратега по золоту в State Street Global Advisors (SSGA):
Что мы имеем: в 2022 году объем чистых покупок золота центральными банками побил все рекорды. Согласно последнему отчету Всемирного совета по золоту, центробанки пополнили свои официальные резервы на 1.136 метрических тонн. 2022 год стал 13-м годом чистых покупок в официальном секторе подряд.
Одними из крупнейших покупателей драгоценного металла в прошлом году стали центральные банки Турции, Китая, Египта, Катара и Ирака. Центробанки покупают оптом, поглощая значительную часть предложения, что в долгосрочной перспективе может сработать в пользу инвесторов, владеющих физическим золотом или ETF.
Скорее всего центральные банки продолжат покупать золото, ведь их мотивы легко понять.
Страны Северной Америки и Западной Европы обычно держат около двух третей своих официальных резервов в золоте. Напротив, страны с формирующимся рынком, как правило, держат в драгметалле менее 5% своих официальных резервов, а остальная часть в основном представлена активами, номинированными в долларах. Однако большинство из этих стран считают такое распределение резервных активов опасным, так как доля доллара в них слишком велика. Именно этот дисбаланс они пытаются исправить постоянными покупками золота с 2010 года.
Еще один интересный момент, который следует учитывать, заключается в том, что данные о покупках золота центральными банками могут быть не совсем точными. Как отмечает Миллинг-Стэнли, в истории было множество примеров, когда центральные банки тайно покупали большие объемы драгметалла, например, Австралия, Китай и Япония.