Конечно, золото уже давно достигло новых рекордных максимумов в евро, британских фунтах, японских иенах, китайских юанях и большинстве других валют после большого скачка в пятницу вечером.
И, по мнению многих технических аналитиков, такого понятия, как тройная вершина, не существует — этой весной цена золота в долларах в третий раз в истории поднялась выше $2.000 долларов за унцию.
Золото сначала достигло $2.000 долларов на фоне Covid и первой волны заражений в 2020 году. Затем оно поднялось выше этой отметки после начала СВО России в Украине в начале 2022 года. После этого драгметалл достиг уровня в $2.000 долларов во время мини-банковского кризиса весной 2023 года. И теперь золото снова несколько раз пересекло черту на фоне эскалации войны между Израилем и Палестиной.
Да, золотые быки, похоже, любят страдания и смерть. Трудно отрицать, что золото является зловещим активом, когда график выглядит так.
Нет никаких оснований полагать, что $2.000 долларов станут жестким потолком для цены на золото только потому, что оно уже трижды пыталось и не смогло удержаться выше этого уровня.
Однако прямо сейчас эксперты и аналитики со стажем указывают на три момента.
Во-первых, серебро не следует за ним, не говоря уже о том, чтобы лидировать, а более дешевый металл имеет тенденцию усиливать движение золота, когда желтый металл переживает глубокое и устойчивое движение вверх.
Во-вторых, акции золотодобывающих компаний также отстают от желтого металла. Опять же, это говорит о том, что реальные деньги сейчас мнутся в нерешительности относительно долгосрочных перспектив золота.
Индекс HUI вырос на 15,4% за последние 12 месяцев, но само золото поднялось на 17,7% в долларовом выражении, а пятничный скачок цен на акции горнодобывающих компаний по-прежнему оставляет сектор ниже более чем на 5% в 2023 году по настоящее время.
В-третьих, и это стоит повторить еще раз, мало кто покупает золото.
Золото перекуплено в долларовом выражении по [индексу относительной силы], и это происходит на основе Боллинджера.
Определенно перекуплено в швейцарских франках, иене и евро. И в большей степени это касается тайских батов и корейских вон, так что я ожидаю продаж в этих регионах.
Рона О'Коннелл, аналитик в StoneX
Физический металл, безусловно, возвращается на рынок благодаря чистым продавцам пользователей BullionVault, которые в среднем в этом месяце продают золото по 1 миллиону фунтов стерлингов в день.
Золото продолжает возвращаться на рынок и от владельцев золотых монет и слитков.
При таких высоких ценах товары возвращаются на рынок. Вот почему на данный момент все еще доступно много дешевых товаров.
«Дешево», конечно, является относительным словом для розничных покупателей слитков и монет из золота, когда они платят на 5% выше спотовой цены за покупку и получают 4%-ный дисконт при продаже, рассчитывая на прибыль, которую они надеются обменять на наличные и отправить в банк, который теперь предлагает процентную ставку, близкую к инфляции, впервые после мирового финансового кризиса.
Акционеры трастовых фондов ETF, обеспеченных золотом, также продолжают стремиться к выходу. И, как и в случае с падением спроса на монеты и небольшие слитки в 2023 году, для того, чтобы эта тенденция получила распространение, не потребовались убийства и хаоса на Ближнем Востоке.
Гиганты GLD и IAU, котирующиеся на Нью-йоркской бирже, завершили пятницу 8-й и 14-й неделей подряд чистой ликвидации соответственно, сократив свой совокупный размер почти на 30% по сравнению с общим максимумом сентября 2020 года, сразу после первого скачка золота выше $2.000 долларов за тройскую унцию.
Тем временем немецкий ETC Xetra Gold в октябре сократился еще на 1,3%, до самого низкого уровня с февраля 2021 года, и на 1/10 по сравнению с рекордным пиком весны 2022 года. Тем временем два крупнейших трастовых фонда, обеспеченных золотом, на лондонском фондовом рынке сократились до самого низкого уровня с апреля 2021 года, что более чем на 1/5 ниже их совокупного пика в апреле 2022 года.
Другими словами, золотых жуков нельзя найти среди пользователей BullionVault, покупателей монет и слитков или трейдеров ETF.
Так чьи покупки отправили золото выше $2.000 долларов?
Как предположила выше Рона О'Коннелл, азиатские домохозяйства вряд ли возглавляют это движение.
Золото около $2.000 долларов уже помешало росту спроса в преддверии Дивали в Индии, который обычно является вторым по величине сезоном покупок золота на потребительском рынке.
По данным South China Morning Post, некоторые домохозяйства в Китае также спешат нажиться на этом скачке цены, по крайней мере, с помощью старых или сломанных украшений, которые они могут найти, в то время как другие продолжают покупать новые слитки и драгоценности по сегодняшним рекордно высоким ценам.
И почему бы нет? Внутренняя цена золота в Китае выросла более чем на 21% в юанях по сравнению с этим же периодом прошлого года. Это делает его единственным бычьим рынком как для получателей прибыли, так и для притока новых инвестиций.
Тем временем производственный спрос на золото продолжает сокращаться как доля рынка — теперь значительно ниже 10%.
Остаются центральные банки, которые активно покупали золото, и в течение последних трех лет список возглавляли Китай, Индия, Сингапур и Таиланд.
Центральные банки уже подняли свой чистый спрос на золото как группа до рекордного уровня в 2022 году, и, скорее всего, в 2023 год показатель будет еще выше, если верить оценкам.
Являются ли государственные управляющие национальными активами в Пекине, Нью-Дели, Шентон-Уэй и Бангкоке наиболее вероятными подозреваемыми в том, что они спешат поднять цену на золото до новых рекордных максимумов, в то время как они пытаются увеличить свои золотые запасы с целью долгосрочной безопасности, стабильности и диверсификации?
Я сомневаюсь в этом.
Видите синий кружок вверху справа на графике выше?
Он указывает на второй по величине показатель за всю историю красной линии. И эта красная линия показывает, насколько чрезмерно взбудоражены спекулянты по золоту, делая ставки на цены, а не фактически покупая золото.
Что-то очень странное произошло на рынке золотых деривативов сразу после атаки ХАМАСа на Израиль.
Спекулятивные трейдеры, более известные как категория «Управляемые деньги», на самом деле увеличили свою чистую медвежью позицию по сравнению с неделей до использования фьючерсов и опционов Comex.
Другими словами, «горячие деньги» делали ставку на то, что цены на золото упадут.
Но с тех пор «золотые быки» вновь начали сокращать медвежьи ставки и увеличивать бычьи. И это движение было настолько быстрым, что категория «управляемых денег» превратилась из чисто медвежьей в однозначно бычью.
Еще более драматично то, что она добавила 328 тонн условного золота к своей чистой позиции в целом (красная линия, правая ось выше). Это самый быстрый двухнедельный рост за всю историю, если не считать внезапного скачка в середине 2019 года, когда мир внезапно решил, что ФРС начнет снижать процентные ставки в США на фоне рецессии что приведет к росту цены на золото.
Помните, это даже не воображаемое золото. Никто, делающий ставку на цену золота через фьючерсный рынок, не хочет владеть физическим золотом. Если бы они хотели его, они бы просто пошли и купили драгметалл.
Нет, вместо этого эти спекулянты хотят поставить $1 доллар на шанс получить прибыль в $10 долларов, если дела пойдут по плану. И после того, как «управляемые деньги» оказались в короткой позиции, когда цена на золото начала подскакивать после ужасов 7 октября, они бросились открывать длинные позиции, причем быстрее, чем когда-либо за всю историю, за исключением середины 2019 года.
Возможно, они правы. Возможно, золото продолжит расти, поднимаясь и удерживаясь выше $2.000 долларов за тройскую унцию. Но если это так, то реальным покупателям золота в какой-то момент придется перестать продавать на резком скачке цен.
Может ли так произойти? Да, конечно, может. Это вполне возможно.
Как еще, по вашему мнению, золото выросло с $250 долларов в 2001 году до $2.000 долларов сегодня?
Большой скачок цены на золото всегда пугает потребителей ювелирных изделий, а также стимулирует фиксацию прибыли среди физических трейдеров и инвесторов.
Но основная тенденция роста цены на золото началась задолго до того, как террористы Хамаса ворвались на юг Израиля.
Несмотря на все вышесказанное, звезды пока не сложились так, чтобы золото без остановки бежало вверх.
Может быть, серебро и HUI вдруг догонят золото, а может, на этот раз что-то будет по-другому. Но необходимо также отметить, что уровень в $2.000 долларов явно представляет собой важный психологический уровень, который мировой рынок золота должен принять. На сегодняшний день он отклонил его 3 раза.
Однако нижний уровень золота со времени последней попытки в апреле-мае этого года оказался намного выше, чем после двух предыдущих вершин. Минимальный уровень вырос, хотя спрос со стороны западных частных инвесторов был намного ниже, а затем стал откровенно отрицательным.
Итак, повторюсь: центральные банки играют в этом огромную роль, и почти все, с кем я говорил об этом, согласились на конференции LBMA в этом месяце. И на этот раз золото достигло уровня в $2.000 долларов, когда мир вступил в ключевой период Дивали-Рождества-Китайского Нового года.
Да, недавний скачок цен нанесет ущерб спросу среди этих потребителей. Но многие частные домохозяйства должны купить немного золота в этот период, какой бы ни была цена. И пока приближается 2024 год, история говорит, что, если эта попытка подняться выше $2.000 долларов не будет успешной, потребители обязательно будут покупать драгметалл при любом падении, даже незначительном, снова поднимая нижний предел, поскольку мировой рынок золота начинает привыкать к новым уровням.