Золото: последняя инстанция Китая

По мере того, как финансовые рынки становятся сложнее, появляются новые инвестиционные инструменты, которые, по крайней мере на некоторое время, заменяют золото в народном представлении как главное средство сбережения. Вспомните периодический рост акций, которые инвесторы считают максимально стабильными и вкладываются в них на длительный период, таких как Nifty-50 1970-х, доткомы 1990-х и сегодняшние технологические гиганты «Великолепной семерки».

Между тем, недвижимость — поскольку она одновременно и «реальная», и финансовая — тоже порождает спекулятивные пузыри каждый раз, когда правительство начинает раздувать объем ничем не обеспеченной валюты. Все прошлые пузыри в конечном итоге лопались, и капитал возвращался обратно в реальные деньги.

А теперь о Китае

Вторая по величине экономика мира до недавнего времени была родиной огромных пузырей на фондовом рынке и рынке недвижимости. Но сейчас лопаются и те, и другие. Рынок жилья переживает тяжелые времена (почитайте про Evergrande), а акции находятся на изнуряющем медвежьем рынке. Вот что пишет CNN в статье с заголовком «Китайские акции потеряли $6 трлн долларов за 3 года. Вот что нужно знать»:

У китайских акций было не просто тяжелое начало 2024 года. Дела идут плохо с февраля 2021 года, когда они достигли своего последнего пика.

За последние три года стоимость китайских и гонконгских акций снизилась примерно на $6 трлн долларов — что примерно вдвое больше годового объема производства Великобритании.

Только в этом году индекс Hang Seng рухнул на 10%, в то время как индексы Shanghai Composite и Shenzhen Component упали на 7% и 10%.

Ошеломляющие убытки, напоминающие о последнем крахе фондового рынка Китая в 2015-2016 годах, свидетельствуют о кризисе доверия среди инвесторов, обеспокоенных будущим страны.

Согласно аналитикам Goldman Sachs:

Последние три года, без сомнения, были сложным и разочаровывающим периодом для инвесторов и участников рынка китайских акций. В настоящее время оценки занижены, а объемы распределения в инвестиционные фонды достигли десятилетнего минимума.

Вторая по величине экономика в мире страдает от множества проблем. Они включают рекордный спад на рынке недвижимости, дефляцию, долги, падение рождаемости и сокращение рабочей силы, а также переход к политике, основанной на идеологии, которая потрясла частный сектор и отпугнула иностранные фирмы.

Обвал фондового рынка привел к тому, что китайские рынки показали худшие результаты в мире в этом году. Все это происходит на фоне глобального ралли фондового рынка, во главе с рекордным ростом Уолл-стрит и Японии в Азии.

Конец цитаты.

Последняя инстанция

Что делают китайцы, когда пузыри активов лопаются? Они переключаются на золото — единственное, чему они определенно могут доверять. Далее приведен отрывок статьи SCMP под названием «Импорт золота в Китай увеличился до рекордно высокого уровня по мере роста аппетитов; средний класс хочет защитить свое благосостояние»:

Спрос Китая на золото вырос до рекордно высокого уровня в прошлом году, поскольку инвесторы стремились обезопасить свои активы и защититься от неопределенности, вызванной слабым юанем, продолжающимся падением цен на недвижимость и опасениями по поводу фондового рынка.

По данным Главного таможенного управления, импорт золота для неденежного использования — продуктов, включая золотые ювелирные изделия, — вырос до 1.447 тонн в прошлом году, побив предыдущий рекорд 2018 года в 1.427 тонн.

Объем увеличился в семь раз по сравнению с 2020 годом, а стоимость в $90 миллиардов долларов США почти в девять раз больше, чем три года назад.

Считается, что при ограниченном доступе к зарубежным активам средний класс Китая пытается сохранить свое благосостояние, которое сократилось на фоне резкого падения рынка недвижимости. По словам Пэн Пэна, исполнительного председателя Гуандунского общества реформ:

В условиях резкого падения рынка недвижимости и фондового рынка, глобальной геополитической нестабильности и снижения обменного курса китайского юаня покупка золота в настоящее время является лучшим способом для жителей Китая сохранить свое благосостояние.

Конец цитаты.

А что насчет Америки?

Практически все, что пошло не так в Китае, либо случилось, либо вот-вот случится в США. Непрекращающиеся войны, пузыри на фондовом рынке и рынке недвижимости, хаотичная внутренняя политика — граница с Техасом — и растущий долг в значительной степени гарантируют среду, в которой американцы столкнутся с той же дилеммой, что и китайцы. И они будут реагировать аналогичным образом.