Золото «переваривает» экономические данные и ястребиные комментарии ФРС

По словам старшего макростратега Bloomberg Intelligence Майка Макглоуна, в 2022 году цена на золото, вероятно, достигла устойчивого дна.

Мы считаем, что в 2023 году золото будет наиболее перспективным, особенно если ослабление сырьевых товаров побудит Федеральную резервную систему начать смягчение.

Золото может подняться выше $2.000 долларов в 2023 году и остаться там, добавил Макглоун.

Это наш базовый сценарий для драгоценного металла, особенно в связи с тем, что ФРС переходит от самого агрессивного за 40 лет ужесточения к смягчению. Золото демонстрирует более высокую доходность по сравнению с промышленными металлами с 2006 года, когда кривая доходности в США в последний раз восстановилась после периода инверсии.

На прошлой неделе внимание было сосредоточено на анализе последних данных о ВВП, индексе затрат на личные расходы, товарах длительного пользования и продажах жилья.

Данные на этой неделе показали, что экономика США завершает год неоднозначно. Рынок жилья продемонстрировал признаки ослабления в ноябре, а данные по заказам на товары длительного пользования в целом были слабее, чем ожидалось, если учесть пересмотренные оценки для значений, опубликованных ранее. Тем не менее, данные о доверии потребителей показывают, что в настоящее время потребители настроены менее мрачно, чем несколько месяцев назад.

Wells Fargo

Рынки пытаются составить картину начала следующего года, при этом данные показывают смешанные признаки замедления экономики, снижения инфляции и все еще ястребиной позиции Федеральной резервной системы.

Эту загадку пытается решить и золото.

Председатель ФРС Джером Пауэлл пытается убедить инвесторов в том, что процентные ставки будут высокими дольше, чем предполагалось ранее, чтобы держать инфляцию под контролем. Однако финансовые рынки не ведутся, поскольку по-прежнему предвидят снижение процентных ставок в конце 2023 года, а доходность облигаций значительно снизилась с максимумов.

Эндрю Грэнтэм, CIBC Capital Markets

В декабре Пауэлл сообщил, что после повышения ставок на 425 базисных пунктов в 2022 году политика ФРС по-прежнему недостаточно ограничительная, и ставки должны оставаться высокими дольше.

Но аналитики интерпретируют это по-разному. По словам Грэнтэма:

Эти комментарии подразумевают, что центральные банки, вероятно, будут реагировать не так быстро и менее агрессивно на неожиданное замедление роста и риски рецессии, чем в прошлом, из-за сохраняющихся опасений по поводу инфляции. Этот новый способ реагировать — реальность, которую рынкам придется принять в какой-то момент в 2023 году.

Сейчас участники рынка наблюдают за тем, как быстро остывает инфляция и замедляется рост.

Ноябрьские данные, выпущенные в пятницу подтвердили, что инфляция расходов на частное потребление снова снизилась, и данные по инфляции арендной платы, опубликованные на неделе исследователями Федерального резервного банка Кливленда, подтверждают наше мнение о том, что инфляция продолжит падать в 2023 году.

Эндрю Хантер, Capital Economics

Значение ВВП в США за 3 квартал было пересмотрено: показатель составил 3,2% против предыдущей оценки в 2,9%. Рост превысил ожидания, и это оказало давление на золото, подтолкнув драгметалл ближе к отметке $1.800 долларов.

Между тем, предпочитаемый ФРС показатель инфляции — годовой основной индекс личных потребительских расходов — снизился до 4,7% в ноябре после того, как в октябре он составил 5%.

Последняя неделя этого года — праздничная неделя между католическим Рождеством и Новым годом — обещает быть спокойной. Но первая неделя нового года начнется с нескольких ключевых выпусков, в том числе о занятости в несельскохозяйственном секторе, за которыми в настоящее время очень внимательно следит ФРС.

Ожидается, что экономика США добавила 200.000 рабочих мест в декабре, а уровень безработицы остался на уровне 3,7%.

Другие данные, за которыми следует следить, — это индекс деловой активности в производственном секторе и сфере услуг от ISM, который также запланирован на первую неделю января. Как отметил Хантер:

Мы ожидаем, что оба индекса ISM в декабре упадут, что укажет на продолжающееся замедление роста ВВП, и мы предварительно прогнозируем более мягкий прирост на 200.000 рабочих мест в несельскохозяйственном секторе.

По словам старшего аналитика Kitco Джима Вайкоффа, с технической точки зрения на графике золота наблюдается шестинедельный восходящий тренд.

«Следующая ценовая цель быков — обеспечить закрытие февральских фьючерсов выше сопротивления на уровне $1.900,00 долларов.

Следующая цель медведей в краткосрочной перспективе — опустить цены ниже технической поддержки на отметке $1,775,00 долларов. Первое сопротивление наблюдается на уровне $1.823,00, а затем на максимуме недели $1.833,80. Первая поддержка видна на минимуме недели $1.892,70, а затем на отметке $1.882,00», — сказал Вайкофф в пятницу.