Рынок золота: кто и против кого вводит санкции?

Согласно данным, опубликованным в четверг, трейдеры запросили доставку по 12.491 контракту на золото (1.249.100 унций или 38,85 тонны) и 647 контрактам на серебро (3.235.000 унций или 100,62 тонны).

В четверг первый квартал 2022 года подошел к концу. Этот период в сочетании с более ранним истечением срока действия опционов и контрактов ассоциируется с подавлением цен, поскольку дилеры банков маркет-мейкеров, занимающие короткие позиции, фиксируют прибыль. Это отражается в снижении открытого интереса.

На прошлой неделе произошло событие, которое можно назвать ключевым не только для золота, но и для других рынков.

Россия, наконец, отреагировала на санкции Запада, разделив мир на две категории: друзья, в число которых входят Китай и Индия, а также все, кто не относится к лагерю США-НАТО, и недружественные страны, замораживающие платежи.

В контракты на поставку включат оговорки о форс-мажоре, и за нефть и природный газ недружественным государствам придется платить в рублях. Похоже, недружественным странам придется оплачивать рублями и весь остальной российский экспорт.

Центральный банк России заявил, что будет покупать золото у российских банков по фиксированной цене 5.000 рублей за грамм до конца июня. Сказать, что аналитики застигнуты врасплох, — как ничего не сказать, и они пытаются разобраться в сложившейся ситуации. Важно отметить, что ничто не мешает российскому банку покупать золото, скажем, в Дубае, если центробанк сможет найти для этого доллары. Изобретательным банкирам обойти валютные санкции не составит труда.

В случае арбитража цена золота будет привязана к курсу рубля. По пятничному утреннему курсу 5.000 рублей это $61,389 доллара за грамм, тогда как рыночная цена составляла $62,229 доллара. В итоге получается дисконт в 1,37%. Укрепляющийся рубль должен прихватить с собой золото, так каковы перспективы российской валюты?

Несомненно, у недружественных стран, особенно в ЕС, нет другого выхода, кроме как покупать рубли для оплаты российского импорта.

Этот шаг основан на создании нефтедоллара в 1973 году, когда саудовцы (и, следовательно, ОПЕК) согласились принимать в качестве оплаты за нефть только доллары.

Это означало, что все импортеры нефти должны были приобретать американскую валюту, и это привело к тому, что доллар по сей день доминирует в мировых торговых расчетах.

Российский центральный банк сможет управлять обменным курсом в соответствии с этим новым спросом, что позволит ему снизить процентные ставки, контролировать импортируемую инфляцию и отменить валютный контроль. В перспективе ЦБ может подконтрольно повысить обменный курс рубля, что за счет арбитража российских банков, вероятно, окажет давление на низкие запасы физических драгоценных металлов на Западе и, следовательно, соответствующие деривативы.

С технической точки зрения, золото, похоже, готово к новому бычьему рынку.