Скачок доходности 2-летних казначейских облигаций в ближайшей перспективе может оказать временное понижательное давление на золото, серебро и акции горнодобывающих компаний.
После короткого отката золото, как ожидается, поднимется выше отметки $2.000 долларов во втором или третьем квартале.
Повышение ставок
Шансы на повышение ставки на 0,25% в марте, по оценке рынка, равны 100%, а вероятность повышения на 0,25% в мае подскочила до 78% за последние 30 дней. Вероятность аналогичного повышения в июне сейчас составляет 34,4%. Во втором квартале 2023 года ставка по фондам ФРС, вероятно, достигнут минимум 5,00–5,25%.
Доходность 2-летних «казначеек»
Доходность 2-летних гособлигаций США преодолела верхнюю границу модели консолидации и может подняться до новых максимумов выше 4,80% в ближайшие недели. Рост краткосрочных ставок является краткосрочным встречным ветром для золота.
Кривая доходности
На следующем графике показана кривая доходности (доходность 10-летних облигаций минус доходность 2-летних) от ФРБ Сент-Луиса. Когда кривая опускается ниже нуля, рецессия (серые вертикальные линии) практически гарантирована. В июле прошлого года значение опустилось ниже нуля. Примечание: последние четыре рецессии (красные стрелки) начались после того, как кривая доходности снова оказывалась выше нуля.
Вывод: при текущем показателе -0,82 США, вероятно, находятся в нескольких месяцах от официального начала рецессии. Негативные последствия начинают проявляться в экономике после того, как кривая доходности снова поднимается выше нуля. Устойчивое дно на фондовом рынке не будет вызывать доверие, пока кривая доходности не нормализуется как минимум до +1,00%.
Индикатор цикла золота находится на нейтральной территории на отметке 178.
Цена золота
Золото выросло примерно на 22% по сравнению с ноябрьским минимумом, и на рынке началась коррекция. О глубине и продолжительности этой коррекции можно только догадываться. Некоторые коррекции резкие и быстрые, в то время как другие представляют собой медленное движение вбок и вниз в течение нескольких недель. Первым признаком возможного дна станет минимум колебания.
Цена серебра
Серебро поднялось более чем на 40% с сентябрьского минимума и также перешло к коррекции. Возможно, драгметалл сформирует дно цикла между отметками $21,00 и $22,00 доллара в ближайшие дни/недели.
GDX
Золотодобытчики не смогли подняться выше уровня $33,00 доллара с первой попытки и теперь корректируются. Чтобы сохранить симметричность паттерна, GDX надо удержать поддержку около $29,00. Пробой ниже $29,00 будет способствовать повторному тестированию 200-дневной скользящей средней.
Заключение
В 2022 году золото, похоже, сформировало основное дно, и драгоценный металл находится в первой фазе многоволнового роста к значению $3.000 долларов, которое будет достигнуто к середине 2024 года. Пик следующего 4-летнего цикла золота должен наступить перед президентскими выборами в США 2024 года.
