Покупайте золото, продавайте акции

Истина спекуляций состоит в том, что фондовый рынок — явление биполярного характера. Каждое поколение он колеблется от перепроданности к перекупленности. Следовательно, самая простая тактика для выбора момента сделки это противоположное инвестирование, что означает покупать акции, когда все их продают, и продавать, когда все покупают. В моем случае продажа бумажных активов также подразумевает вовлечение в рынок золота.

Идея противоположности в действии

Впервые эта мысль пришла ко мне в школе во время изучения Великого биржевого краха 1929 года и Великой депрессии на уроках истории. Я просто заинтересовался инвестированием. Свою первую акцию я приобрел в возрасте одиннадцати лет, и с тех пор это стало моей «путеводной звездой».

Таблица ниже демонстрирует идею противоположного инвестирования. На графике показано изменение коэффициента цена/прибыль (P/E) на фондовом рынке США за 120 лет. (P/E — отношение рыночной цены акции к чистой прибыли на одну акцию).

Вам не нужно понимать все, что происходит на приведенной таблице. Просто обратите внимание, как оценка акций колебалась вокруг среднего значения (черная горизонтальная линия) — она двигалась между перекупленностью и перепроданностью.

Также взгляните на пик, достигнутый в 1999 году. Именно тогда я начал наблюдать за манией на акции технологических компаний и взрыв пузыря в 2000 году.

Вниманием общественности завладели интернет и технологии. Таксисты рекомендовали вкладываться в ценные бумаги; бабушки создавали инвестиционные клубы; пресса говорила о «новой эре», в которой акции больше никогда не упадут.

«Прямо как в учебниках», — думал я. — «Классическая мания».

В тот период я только закончил университет, и у меня не было денег для инвестиций. Однако я четко понимал, что этот момент ознаменовал начало нового рыночного цикла, где физическое золото превзойдет акции, а система их оценки будет неуклонно двигаться вниз.

Простой рецепт

Это было 20 лет назад. С тех пор золото превзошло акции примерно 4 к 1, и все это время я придерживался медвежьей точки зрения в оценках фондового рынка. Мои взгляды останутся прежними, пока цикл не достигнет дна.

Если моя гипотеза верна, то рецепт прост — покупайте золото, продавайте акции.

Когда мы приблизимся к окончанию цикла, наступит время продавать желтый благородный металл и покупать ценные бумаги, однако перед этим пройдут годы.

Но как узнать, когда мы достигнем минимума? Для этого я отслеживаю соотношение индекса Доу-Джонса и цены золота. Он сигнализирует, когда лучше покупать драгметалл, а когда — акции. Приобретать ценные бумаги нужно, когда они дешевые по отношению к золоту. Соотношение ниже 5 означает, что бумажные можно купить менее чем за пять унций желтого металла. Продавать их нужно в момент, когда они становятся дорогими (в пересчете на золото) — в таком случае соотношение поднимается выше 15.

Во времена бычьего рынка в 1999 году соотношение индекса и золота достигло пика около 41. Когда медвежий рынок закончится, показатель будет ниже 5, что, как я ожидаю, произойдет в ближайшие пять-десять лет. Сегодня же соотношение составляет 14.