Пятьдесят два года назад президент Ричард Никсон положил конец золотому стандарту в США. Доллар больше не конвертировался в драгоценный металл. Этот шаг означал конец Бреттон-Вудского соглашения.
Экономисты отмечают, что с тех пор, как мир отошел от золотого стандарта, глобальный рост резко ускорился, опираясь на кредит и свободно плавающие бумажные валюты. В 1972 году мировой ВВП составлял $3,8 триллиона долларов. По оценкам Международного валютного фонда, мировой ВВП сегодня оценивается в $105 трлн долларов, а по сравнению с 2022 годом он вырос на $5 трлн долларов.
Размер мировой экономики — одна из причин, по которой многие экономисты не ожидают возврата к золотому стандарту в ближайшее время.
Золото, добытое в прошлом году, стоило около $225 миллиардов долларов. ФРС выступает в качестве депозитарной организации для иностранных центральных банков. Его депозитарные запасы в этом году выросли на $136 миллиардов долларов. Только на прошлой неделе США привлекли более $250 миллиардов долларов в виде продажи векселей и $100 миллиардов долларов в виде купонов.
Марк Чандлер, управляющий директор Bannockburn Global Forex
Он добавил, что, поскольку мировой кредитный рынок настолько велик, цена на золото должна быть намного выше, чтобы играть более значительную роль в мировой денежной массе М2.
Я не думаю, что золото может поглотить огромные потоки рынка казначейских обязательств США.
Хотя новый тип золотого стандарта вряд ли будет запущен в ближайшее время, растут опасения по поводу роли доллара США как мировой резервной валюты, и многие аналитики считают, что золото играет все более важную роль в качестве монетарного металла в многополярном валютном мире.
В недавнем интервью Виллем Мидделкуп, создатель и главный инвестиционный директор Commodity Discovery Fund, сказал, что растет недоверие к доллару и долгу США, и он считает, что золото может стать крупнейшим бенефициаром текущей дедолларизации.
Бразилия, Россия, Индия, Китай и Южная Африка, известные под общим названием БРИКС, быстро становятся самой большой угрозой для доллара как мировой резервной валюты. Ожидается, что группа стран добавит новых членов на саммите в Южной Африке в конце этого месяца.
Аналитики отмечают, что более 20 стран официально обратились с просьбой о вступлении в БРИКС, включая Саудовскую Аравию, Аргентину, Иран и Объединенные Арабские Эмираты.
Энди Шектман, президент и владелец Miles Franklin, заявил, что расширенный БРИКС может в конечном итоге представлять 85% населения мира. Он отметил, что многие страны готовы отказаться от доллара в пользу других валют.
Мидделкуп сказал, что даже без расширения совокупный ВВП нынешних стран БРИКС больше, чем у промышленно развитых стран Большой семерки. Хотя это займет некоторое время, торговые соглашения между странами БРИКС могут составить конкуренцию доллару в качестве резервной валюты.
Для создания новой системы требуются десятилетия, но я думаю, что конференция БРИКС в конце этого месяца в Йоханнесбурге станет началом Бреттон-Вудской программы 3.0.
Хотя маловероятно, что страны примут новый золотой стандарт, инвесторы не должны игнорировать более широкую картину.
Инвесторы зацикливаются на этих бинарных взглядах на рынок. Это всегда черное или белое, это либо золотой стандарт, либо нет. Но они забывают, что существует тысяча оттенков серого. Я всегда использую термин «привязанный к золоту», а не «обеспеченный золотом». Нам не нужен полный золотой стандарт, но когда Китай каким-то образом сделает юань конвертируемым в золото, чтобы торговые партнеры могли расплачиваться по своим торговым балансам в конце года в золоте, вы получите своего рода систему, привязанную к золоту.
В группе БРИКС китайский юань стал самым заметным лидером, который мог бы конкурировать с долларом за статус мировой резервной валюты. Аналитики отмечают, что активные покупки золота Китаем — это своего рода предупреждение западным странам. Азиатская страна явно пытается укрепить международное доверие к юаню, в общей сложности закупив более 100 тонн золота.
Хотя Китай доминировал на рынке золота в этом году, он не одинок. Всемирный совет по золоту отметил, что спрос на золото со стороны центральных банков достиг рекордного уровня в первой половине 2023 года.
Хотя ожидается, что показатель не достигнет уровня прошлого года, спрос со стороны центральных банков, по прогнозам, останется устойчивым до конца года.
Тави Коста, портфельный менеджер Crescat Capital, сказал, что центральные банки только начали наращивать золотые запасы.
Центральные банки покупают золото, демонстрируя стремление к деглобализации и поддерживая необходимости владеть нейтральными активами. Поскольку процентные ставки во всем мире растут, мы увидим гораздо больше волатильности на валютных рынках. В этих условиях центральным банкам необходимо будет со временем увеличивать свои резервы, владея большим количеством драгоценных металлов.
В своем исследовании Коста отметил, что исторически золото составляло около 40% всех мировых запасов; в начале 1980-х золото составляло более 70% валютных резервов. Чтобы золотые запасы центральных банков вернулись к историческим средним значениям, им потребуется купить драгоценный металл на сумму $3,2 триллиона долларов.