Тем не менее, есть второй фактор, который влияет на долгосрочную тенденцию, и с годами я понял, что он так же важен, как и динамика реальных ставок.
Самый сильный рост (за исключением 1960-х годов) драгоценные металлы демонстрировали во время длительных медвежьих рынков акций США. Эти рынки выпали на периоды с 1929 по 1942, с 1968 по 1982 и с 2000 по 2009/2011 годы.
В 1960-е акции золотодобывающих компаний хорошо показали себя, но к тому времени бычий рынок акций США значительно замедлился.
Циклический бычий рынок золота с августа 2018 по август 2020 года не перерос в долгосрочный, поскольку долгосрочная бычья тенденция продолжалась на фондовом рынке США.
На приведенном ниже графике показан исторический контекст для S&P 500, золотодобытчиков (индекс Barron) и золота.
Вертикальные линии показывают начало долговременного медвежьего рынка и момент, когда S&P 500 опускался ниже своей 40-месячной скользящей средней. В 1970 и 2001 годах цена на золото достигла дна одновременно с пробоем S&P 500 своей 40-месячной скользящей средней.
На мой взгляд, золото и акции золотодобывающих компаний уже установили минимумы. Обратите внимание, что акции золотодобытчиков достигли дна в конце 2000 года за несколько месяцев до того, как S&P 500 упал ниже 40-месячного индикатора.
В любом случае, если S&P 500 пробьет данный индикатор вниз (около 3.800) и упадет ниже недавнего минимума 3.500, это почти подтвердит, что фондовый рынок находится в новом длительном медвежьем рынке.
Излишне говорить, что это станет невероятно оптимистичным знаком для драгоценных металлов. Возможно, самым оптимистичным за последние два десятилетия. Оптимистичнее может быть только пробой верхней границы 12-летнего канала консолидации и отметки $2.100 долларов на графике золота.
На приведенном ниже графике видно, что многолетние прорывы золота и S&P 500 обычно следуют за крупным пиком «противника».
Большие прорывы S&P 500 (2013, 1982, 1951) следовали за крупными максимумами на рынке твердых активов. Крупные прорывы в золоте (1971, 2005) наблюдались после многолетних пиков акций 1968 и 2000 годов.
Короче говоря, если индекс возобновит нисходящий тренд и упадет к более низким минимумам, это станет чрезвычайно важным катализатором для золота и серебра и может произойти всего через несколько месяцев.
Поскольку драгметаллы выросли вместе с фондовым рынком, они, вероятно, упадут, когда тот приблизится к ключевым уровням поддержки. Однако именно в этот момент покупатели могут воспользоваться возможностью.
Внимательно следите за динамикой рынков, ведь в ближайшие недели мы можем увидеть невероятные значения.