Какой класс активов обладает наибольшим потенциалом в этом десятилетии — мнение экспертов

На прошлой неделе две группы экспертов в сфере инвестиций сделали несколько ошеломляющих комментариев по поводу золота.

Во-первых, в своем новом отчете мыслями о том, что будет представлять собой «предстоящий бычий рынок золота», поделились известные инвесторы Геринг и Розенцвайг:

На наш взгляд, золото обладает самым крупным потенциалом среди активов в этом десятилетии независимо от финансового и геополитического фона.

Они уточнили, что не являются золотыми жуками, что делает их тезис еще убедительнее. И этот тезис основывается на оценке того, завышена цена золота или занижена. Как пишут эксперты:

Если инвестор способен определять периоды, когда золото становится крайне недооцененным, драгметалл может приносить исключительную сверхдоходность, часто не связанную с другими финансовыми активами.

Прямо сейчас, по словам Геринга и Розенцвайга, золото крайне недооцененное, учитывая то, что, по их мнению, ждет нас впереди.

Они полагают, что размер баланса ФРС связан с долларовой стоимостью золотых запасов министерства финансов США в долгосрочной перспективе.

Согласно графику, за последние 100 лет было два периода, в течение которых золото было сильно переоценено, и три периода, в течение которых золото было значительно недооценено. И этот график говорит о том, что сейчас может быть лучшее время для инвестирования в золото. Как пишут Геринг и Розенквайг:

По сравнению с размером баланса ФРС золото сегодня недооценено еще сильнее, чем в конце 1960-х или 1990-х годах. Причина вот в чем: несмотря на то, что за последние 23 года золото выросло более чем в семь раз, баланс Федеральной резервной системы рос еще быстрее. После глобального финансового кризиса 2008 года мировые центральные банки перешли на радикальную денежно-кредитную политику.

Это всего лишь часть их тезиса, но в результате они пришли к выводу, что бычий рынок сырьевых товаров, вероятно, уже начался и что сырьевые товары, во главе с золотом, максимально недооценены по сравнению с другими финансовыми активами.

Прогноз Morgan Stanley

Золото демонстрирует невероятную устойчивость на фоне резкого повышения процентных ставок в этом году, считает Лиза Шалетт, директор по инвестициям Morgan Stanley Wealth Management, и сейчас рынок предоставляет хорошую возможность для покупки:

Подобно акциям, которые продолжают игнорировать негативные последствия роста реальных ставок, золото, которое движется обратно пропорционально реальным ставкам и доллару США, остается чрезвычайно устойчивым. Что касается промежуточного прогноза, мы считаем, что золото можно покупать на признаках слабости или при снижении ставок.

Кроме того, устойчивость золота, возможно, связана с ожиданиями рынка относительно того, что повышение ставки центральным банком США — временное и «чисто техническое» явление.

Как высоко может подняться золото на предстоящем бычьем рынке?

Это вопрос на $14.000 долларов США. Вот вам и ответ. Так полагают Геринг и Розенцвайг.

$14.000 долларов США за унцию чуть более чем в 7 раз превышает текущую цену драгметалла в $1.940 долларов.

Почему такая цифра? Инвесторы обратились к истории. На предыдущих бычьих рынках золота, по их словам, «стоимость золотых запасов Казначейства [США] превышала денежную базу более чем в 1,5 раза – в том числе в 1980 году, когда доллар больше не был обеспечен золотом».

Денежная база ФРС сегодня составляет $5,6 трлн долларов. Чтобы золотые запасы Казначейства покрыли денежную базу в 1,5 раза, цена золота должна достичь $32.000 долларов за унцию. Критики могут возразить, что денежную базу исказили избыточные резервы, оставшиеся на балансе ФРС. В настоящее время избыточные резервы составляют $3,2 трлн долларов, и ФРС поговаривает о том, чтобы вывести их из системы. Если это произойдет, денежная база ФРС сократится до $2,4 трлн долларов.

Даже при таком сценарии стоимость золота должна достичь $14.000 долларов, чтобы золотые запасы Казначейства покрыли денежную базу в 1,5 раза. И, согласно ожиданиям экспертов, долларовая стоимость золотых запасов Казначейства вполне может это сделать, как делала дважды за последние 100 лет.