Вот как команда Commerzbank прокомментировала рост цен на золото в четверг:
Иногда движение цен не объяснить с помощью фундаментальных аргументов. А вот продлится ли оно дольше одного дня — другой вопрос.
Их обзор, где они утверждают, что потребительская инфляция тут ни при чем, появился несколько дней назад, и с тех пор золото продемонстрировало скачок. Получается, драгметалл сумел сохранить восходящую тенденцию. Так что движет золотом сейчас?
- Инфляция в США выше ожидаемой;
- Возвращение опасений по поводу банковского сектора;
- Приток инвесторов в сырьевые товары;
- Недавняя речь главы Федеральной резервной системы Кристофера Уоллера о количественном смягчении.
Сразу после скачка до $2.050 долларов Ники Шилс из MKS Pamp высказала необычно медвежьи взгляды. Вот цитата из ее углубленного технического анализа:
Все изменил индекс затрат на личное потребление? Нет, и данных, чтобы объявить, что дезинфляция вот-вот закончится, недостаточно, и ФРС, возможно, никогда не снизит ставки.
Возможно, Шилс выразилась образно, говоря, что Федеральная резервная система никогда не сократит процентные ставки. Как говорит история, не было случаев, когда ФРС бы не снизила ставки.
ФРС управляет циклами экономических подъемов и спадов. И последние несколько спадов были намного сильнее, чем подъемы.
Не все скептически относятся к способности золота подняться выше в ближайшей перспективе. Алекс Купцикевич, старший рыночный аналитик FxPro, отметил, что рост как в четверг, так и в пятницу подтвердил способность золота преодолеть свою 50-дневную скользящую среднюю, чего ему не удалось месяц назад.
Одно это наводит на мысль о том, что на рынке разворачивается новый этап роста, и именно это предполагает Купцикевич. Он сказал, что следующим важным уровнем сопротивления выступает отметка $2.088 долларов, поэтому все наблюдают за тем, как поведет себя золото выше значения $2.080. И, как отметил аналитик, рост, скорее всего, уступит место дальнейшему подъему, а не откатам.
За последнее время цена на золото удивила многих.
- Только за последний месяц она выросла на 4,5%;
- За последние шесть месяцев рост составил 9,2%;
- За последние пять лет она поднялась на ошеломляющие 64,3%.
Каков статус золотого резерва США?
Предполагается, что США обладают самым крупным золотым запасом среди всех суверенных государств. Официально Казначейство США владеет количеством золота, равным объему трех следующих по величине национальных золотых запасов вместе взятых.
8.133 т — все, что осталось от пика процветания страны в конце Второй мировой войны, когда США владели более чем 22.000 т золота.
Итак, на бумаге Америка обладает крупнейшим в мире золотым запасом. Но с тех пор, как президент Никсон отменил золотой стандарт, не было проведено ни одного независимого аудита. Сегодня определить, сколько именно золота имеется в официальном резерве США (и где оно хранится), довольно сложно.
Когда, скажем, центральные банки России и Китая покупают золото для своих национальных резервов, они хранят его в собственных хранилищах. Они не проводят границы между центральным банком, нацией и ее национальным золотым запасом.
В США все не так однозначно.
Федеральная резервная система действует как центральный банк, но фактически не владеет золотом, согласно недавним комментариям председателя ФРС Джерома Пауэлла. Золото в Форт-Ноксе, как иногда называют национальный резерв США, принадлежит Министерству финансов. (Если это звучит так, будто призвано запутать, возможно, вы думаете в правильном направлении).
В 2021 году член Палаты представителей Алекс Муни написал министру финансов Джанет Йеллен, чтобы получить ответы на некоторые важные вопросы:
- Почему золото Министерства финансов хранит ФРБ Нью-Йорка?
- Сколько там золота?
- Когда проводился последний аудит национального золотого запаса?
...и так далее. Резюмировать ответ Министерства финансов можно как: «Спросите ФРС».
Муни так и сделал. Примерно через три месяца он получил ответ от самого Джерома Пауэлла! К сожалению, все, что сказал Пауэлл, это: «Спросите Министерство финансов». Муни также поинтересовался, что там с репатриацией золота, ведь Федеральный резервный банк Нью-Йорка хранит и драгметалл, который принадлежит другим странам. В то время это казалось хорошей идеей:
Большое количество золота поступило в хранилище во время и после Второй мировой войны, поскольку многие страны хотели хранить свои золотые запасы в безопасном месте.
Представьте, всего на мгновение, что ситуация в вашей стране настолько тяжелая, что вы грузите весь золотой запас нации на корабль и просите кого-то сохранить его для вас.
Давайте обратим внимание на еще один интересный момент:
Все слитки, доставленные в хранилище для депонирования, тщательно взвешиваются, а маркировка производителя и чистоты на слитках подвергается проверке, чтобы убедиться, что они соответствуют инструкциям и занесены в реестр ФРБ Нью-Йорка. Этот шаг крайне важен, поскольку ФРБ Нью-Йорка возвращает те слитки, что были помещены владельцем, — депозиты в золоте не считаются взаимозаменяемыми.
По тем же принципам депозитарии хранят драгметаллы в рамках пенсионных счетов. Они взвешивают и проверяют их, чтобы убедиться в их подлинности. Они хранят их отдельно от активов, принадлежащих другим, чтобы сохранить уверенность в том, кто и чем владеет.
Что ж, спустя 80 лет после окончания Второй мировой войны доверять США свое золото уже не кажется такой хорошей идеей.
Джером Пауэлл не сказал ничего полезного. Поэтому вместо этого обратимся к Крису Пауэллу, секретарю-казначею Комитета по антимонопольным действиям в отношении золота. Вот что он сказал по поводу национального запаса:
Отказ председателя правления Федеральной резервной системы даже признать, не говоря уже о том, чтобы ответить на вопросы члена Конгресса о репатриации золота из Федерального резервного банка Нью-Йорка, подтверждает, что с золотом на международном уровне происходит что-то действительно серьезное.
Об этом говорят и рекордные годовые закупки золота центральными банками.
Крис Пауэлл добавил:
Что Федеральная резервная система знает о международных потоках золота, чего не должен знать американский народ? Связано ли это с финансовой и валютной бесхозяйственностью правительства США? Почему американский народ не должен знать?
Действительно, раз золото является высшей мерой стоимости ВСЕХ государственных валют, почему мир не может об этом знать?
Вопрос о международной ситуации с золотыми запасами сам по себе является ложным направлением. То, к чему движутся Муни и другие, — это ряд вопросов, которые многие задавали снова и снова в течение длительного времени:
- Действительно ли США владеют более чем 8.000 т золота?
- Если да, то сколько из них физически находятся в Форт-Ноксе? И сколько из этого объема сдали в аренду, одолжили, использовали в качестве залога или иным образом, хотя это золото должно быть свободным от различного рода бремени?
- И если США больше не обладают крупнейшим золотым запасом, стоит ли беспокоиться о странах, чьи золотые резервы сейчас превышают американские?
Муни потребовалось три месяца, чтобы получить ответ от Министерства финансов, и еще три месяца, чтобы дождаться ответа ФРС. Оба дали от ворот поворот! И вряд ли они ответят на эти вопросы.
Это вызывает беспокойство. Сегодня золото важнее для мировой финансовой системы, чем когда-либо со времен окончания Бреттон-Вудского соглашения.
Ценность доллара США полностью зависит от доверия к добросовестности федерального правительства. Если федеральное правительство не ответит на простые вопросы об одном из самых ценных активов страны, в ход пойдут сложные вопросы. Потому что «Поверьте нам, золото на месте» и «Нам не нужны аудиты, потому что нам верят» — это не то, как работает доверие.
Неудивительно, что многие страны приложили усилия, чтобы репатриировать свои золотые запасы из США.
Польша обнаружила залежи серебра, которые могут дважды покрыть долги страны
Геологическая служба США (USGS) подтвердила прошлогодние слухи о том, что Польша располагает крупнейшими в мире залежами серебра, запасы которого составляют 170.000 т. Перу, ранее занимавшая первое место в мире по запасам серебра, теперь занимает 2-е место (110.000 т).
Это значительное прибавление, хотя в Польше изначально не было недостатка в серебре. Согласно предыдущему отчету, запасы серебряного металла в Польше оценивались в 65.000 т. Подозрительное несоответствие, но хорошая новость для страны.
Некоторые говорили, что это открытие может изменить мировой рынок серебра. Но Монетный двор Польши уже заявил, что иметь месторождения — это одно, а добывать и перерабатывать металл в слитки — совсем другое.
Создание инфраструктуры для разведки и эксплуатации будет непростой задачей.
Кто-то полагает, что это может привести к снижению цен, что теоретически имеет смысл. Массовое увеличение предложения и все такое.
Но снова возникает проблема добытого и недобытого серебра. Подумайте: представляет ли угрозу ценам на золото то, что на некоторых рудниках относительно много руды? Нет (как можно видеть по спот цене золота).
Если потенциальное увеличение предложения не угрожает цене, то что насчет спроса?
Институт серебра прогнозирует второй по величине рост спроса на серебро за всю историю наблюдений в этом году — до 1,2 млрд унций. Он также прогнозирует дефицит в размере 176 млн унций — тогда 2024 год станет четвертым годом большого дефицита подряд. Институт серебра, несомненно, был осведомлен об истории с Польшей, и вот что он отметил.
Во-первых, наличие инноваций в горнодобывающей промышленности сдерживает энтузиазм даже при обнаружении крупного месторождения руды. Если уж на то пошло, тем, кто стекался в Калифорнию во время золотой лихорадки, не приходилось сталкиваться с тем же количеством проблем, что и добывающим компаниям сейчас, учитывая все обстоятельства.
Во-вторых, реальная, осязаемая ценность всегда была и остается выше бумажных денег. Теоретически, оцениваемые в $127 млрд долларов запасы серебра могли бы дважды покрыть национальный дефицит Польши, и осталось бы сверху.