После финансового кризиса 2008 года и недавних перебоев в цепочках поставок, связанных с COVID-19, почему-то трудно поверить, что критически важные системы Америки находятся в опасности.
Но предвзятое отношение к норме — это роскошь, которую люди больше не могут себе позволить. Любой, кто считает, что следующие двадцать лет будут похожи на предыдущие двадцать, вероятно, не очень внимателен.
Обрушение моста Фрэнсиса Скотта Ки в Балтиморе — это последнее предупреждение. Мы зависим от хрупких, сложных, взаимосвязанных систем. Транспортная система страны — лишь одна из них. Другие примеры включают финансовую систему и электросеть.
Чтобы вывести из строя эти системы, не требуется преднамеренной атаки. Некомпетентность, коррупция и халатность могут привести к тому же итогу. То же самое может произойти и в результате случайных происшествий.
Причиной, по которой контейнеровоз врезался в одну из основных опор моста, могла стать любая из вышеперечисленных. Также существует вероятность, что авария была преднамеренной, и что в ближайшее время ключевая инфраструктура может снова стать мишенью.
Даже если инцидент окажется единичным случаем, его последствия будут масштабными. Потеря важнейшего связующего звена и кратковременное закрытие порта Балтимор приведут к нарушению цепочки поставок.
Для инвесторов подготовка означает размышление о том, готовы ли они идти ва-банк на рынке обычных ценных бумаг или должно присутствовать хеджирование. Это означает размышление о том, что такое настоящее хеджирование.
Ложная диверсификация, о которой любят говорить многие финансовые консультанты, вероятно, не поможет. Инвестор не сможет должным образом защититься, перенеся 20% своего портфеля из акций компаний, производящих потребительские товары, в акции компаний, предоставляющих коммунальные услуги.
Если критически важная система выйдет из строя, следующими могут рухнуть финансовые рынки. Акции, облигации и другие активы, которые зависят от доверия, могут обрушиться так же быстро, как мост Фрэнсиса Скотта Ки.
Инвесторы оправданно выбирают активы, чья стоимость не зависит от доверия или функционирования систем. Это означает покупку нетрадиционных активов — помимо акций, облигаций и фондов денежного рынка.
Один из таких активов — физическое золото и серебро. К ним также относятся некоторые виды недвижимости, такие как сельскохозяйственные угодья. Возможно, стоит присмотреться к биткойну, хотя от него не будет пользы, если откажет такая система, как Интернет.
Для ясности, цены на «бумажные» драгоценные металлы также могут упасть во время паники на финансовых рынках. Однако важно понимать, что физические драгметаллы не то же самое, что производные, такие как фьючерсные контракты.
Доверие к наличным деньгам — доллару США — уже не то, что раньше. Доверие к неплатежеспособному и коррумпированному федеральному правительству США в наши дни тоже ничего не стоит. Многие инвесторы не захотят хранить наличные или покупать казначейские облигации — два самых популярных и традиционных инструмента защиты.
Инвесторы, которые опасаются роста кредитного риска и инфляции, направят свой взор на физическое золото и серебро.
Первые дни паники из-за Covid-19 представляют собой довольно хорошую модель того, как современные рынки реагируют на серьезные потрясения. Инвесторы временно сбросили фьючерсы на золото и серебро, что привело к снижению цен на эти ценные бумаги. Однако спрос на физический металл резко возрос, как и премии, что в значительной степени компенсировало снижение цен.
Сейчас не время следовать за толпой.
Акции оказались на удивление невосприимчивы к плохим новостям. Очевидно, большинству инвесторов потребуется чрезвычайное событие, чтобы очнуться, выключить автопилот и переключиться на настоящие активы-убежища.