Что ждет золото после рекордного спроса 2023 года?
Возглавляемый Китаем спрос со стороны центробанков в прошлом году составил 1.037,4 метрических тонны, что всего на 45 т меньше рекордного объема, достигнутого в 2022 году. После Китая, который закупил 224,88 т драгметалла, крупнейшими покупателями стали Польша (130,03 т) и Сингапур (76,51 т).
Я думаю, что темпы, с которыми центробанки пополняют свои портфели золотом — в частности, центробанки развивающихся рынков, которые сильно подвержены влиянию доллара и евро, — останутся в силе.
В то время как центробанки были активными покупателями золота в прошлом году, инвестиционный спрос снизился, достигнув 10-летнего минимума в 945,1 т. По словам Каватони, падение произошло на фоне оттока средств из биржевых фондов третий год подряд. Инвестиции в слитки и монеты также чуть снизились в годовом исчислении, упав на 3%.
Общий спрос на драгметалл без учета внебиржевого спроса в 2023 году составил 4.448,4 т, а с внебиржевым спросом — 4.899 т, что стало самым высоким показателем за всю историю наблюдений. Добыча составила 3.644,4 т, что на 1% больше, чем годом ранее.
Рассматривая возможную траекторию цен на золото в 2024 году, Каватони сказал, что здесь важно следить за Федеральной резервной системой США.
Посмотрим, как ФРС поступит со ставками и текущим циклом. Это может привести к прорыву. На основе развития денежно-кредитной политики мы можем увидеть еще один период сильного роста, подобный тому, что наблюдался в 2023 году.
Вместе с тем появляются веские аргументы в пользу системного риска, событийного риска и риска хеджирования, которые сопровождаются очень изменчивым геополитическим ландшафтом.
Таким образом, эксперт выделил два аспекта, которые могут поддержать золото как средство хеджирования: денежно-кредитная политика и геополитические/политические события.
