Что делает деньги ценными? Взгляд на фиатную валюту и золотой стандарт

Что такое фиатная валюта?

Фиатная валюта — это выпущенные государством деньги без какого-либо физического обеспечения, такого как золото или серебро. Единственная ценность, которую получают бумажные деньги, — это разрешение правительством использовать их в качестве законного платежного средства. В результате система, основанная на бумажных деньгах, полностью зависит от налогово-бюджетной политики правительства-эмитента и доверия общества к этим системам.

На латыни термин «fiat» означает «так будет» или «пусть это будет сделано», часто относясь к причудливому приказу власти. Это значение отражается в том факте, что бумажная валюта имеет ценность только потому, что так говорит правительство. Сегодня все страны основывают свою экономику на бумажной валюте, но это относительно недавнее явление, бум которого пришелся на конец XX века.

Например, в Соединенных Штатах доллары, официально известные как банкноты Федеральной резервной системы, не подлежат обмену на какой-либо сырьевой товар (то есть не обеспечены им), а это означает, что банкноты не имеют внутренней стоимости. Это заставляет многих критиков пренебрежительно называть бумажную валюту фальшивыми деньгами.

Преимущества фиатной валюты

Гибкость

Одним из самых популярных аргументов в пользу бумажной валюты является гибкость, которую она предлагает правительствам. В то время как деньги, обеспеченные сырьевыми товарами, ограничивают расходы, бумажная валюта не связана никакими ограничениями по ресурсам. Это дает центральным банкам практически неограниченные финансовые ресурсы, что удобно, когда правительству необходимо финансирование для преодоления экономических спадов, стихийных бедствий, вооруженных конфликтов и других дорогостоящих проблем.

Контроль политики

Усиление государственного контроля является еще одним предполагаемым преимуществом системы бумажных денег. Благодаря необеспеченной валюте у финансовых властей есть инструменты для контроля над экономикой, такие как процентные ставки, обменные курсы и денежная масса. Теоретически эти рычаги дают правительству больше влияния на траекторию развития экономики, что приводит к большей безопасности и стабильности.

Соображения о фиатной валюте

Бесконтрольное печатание и расходы

Пожалуй, самым тревожным недостатком бумажной валюты является риск бесконечного печатания. Поскольку бумажная валюта не привязана к какому-либо ограниченному сырьевому товару, правительства имеют право печатать столько денег, сколько захотят. Можно возразить, что это способствует ошибочному представлению о том, что проблемы можно решить, вложив в них кучу денег.

Высокая инфляция

Фиатные валюты по своей природе более подвержены инфляционному давлению, чем их фиксированные аналоги. Неизбежным результатом чрезмерного печатания и расходов является девальвация валюты, поскольку избыток денег снижает их ценность. Это настолько заметная и распространенная особенность современной экономики, поддерживаемой бумажными деньгами, что годовой уровень инфляции в 2% считается здоровым.

Накопление долга

Накопление долга — еще одна серьезная ловушка бумажной валюты. Способность правительств снизить стоимость заимствований за счет снижения процентных ставок может создать стимул для увеличения долга. Проще говоря, это создает положительную обратную связь, поощряющую увеличение заимствований и дефицита. Для стран шокирующе характерно иметь безумные суммы долга в рамках бумажных валютных систем. Фактически, по данным Организации Объединенных Наций, более 52 стран имеют серьезные долги.

Что такое золотой стандарт?

Золотой стандарт — это денежная система, в которой стоимость валюты страны обеспечена золотом. В рамках этой системы выпущенная государством валюта может быть обменена на определенное количество золота по фиксированному курсу конвертации. Бумажные деньги в системе золотого стандарта действуют почти идентично системе бумажных денег, с важным отличием наличия золотого обеспечения.

Человеческая экономика на протяжении всей истории поддерживалась золотом. Фактически, в начале 1900-х годов золотой стандарт все еще был доминирующей системой для большинства стран и в мировой экономике. Так было до тех пор, пока президент Ричард Никсон не отказался от золотого стандарта в 1971 году из-за давления многих факторов, включая бушующую инфляцию и сокращение золотых резервов.

Преимущества золотого стандарта

Экономическая стабильность

Когда валюта привязана к физическому товару, имеющему внутреннюю ценность, экономика становится более стабильной и предсказуемой. Предложение золота растет относительно медленными и постоянными темпами, что приводит к более стабильным ценам на валюту. Более того, естественно ограниченная денежная масса вселяет уверенность в потребителей, инвесторов и бизнес, что способствует здоровому росту. Золотой стандарт не может устранить неизбежные рыночные взлеты и падения, но волатильность значительно снижается.

Фискальная дисциплина

Большинство неудач с бумажной валютой происходит из-за плохого финансового управления на федеральном уровне. Золотой стандарт успешно устраняет человеческие ошибки из уравнения, налагая ограничения на то, сколько правительства могут печатать и тратить. Эти финансовые барьеры вынуждают лидеров действовать по средствам, обеспечивать финансовую устойчивость и избегать чрезмерных долгов, что приводит к долгосрочной стабильности и здоровой экономике.

Конвертируемость

В рамках системы золотого стандарта граждане могут свободно конвертировать выпущенную государством валюту в физическое золото по своему желанию. Обменный курс может варьироваться в зависимости от экономических и геополитических факторов, но в его основе лежит обещание конвертируемости. Это дает инвесторам возможность увеличивать свои золотые запасы в ожидании экономической неопределенности и укрепляет стабильность денежной системы.

Соображения о золотом стандарте

Ограничения роста

Основным аргументом против золотого стандарта является его ограничение экономического роста. Поскольку запасы золота на Земле ограничены, обеспеченные золотом валюты автоматически укрепляются на определенном уровне. В прошлом правительства обходили это ограничение, изменяя цену золота за унцию, чтобы отразить экономический рост. Однако слишком большое количество корректировок делает золотой стандарт бессмысленным.

Политические ограничения

Еще одна область, в которой золотой стандарт терпит неудачу, — это политические ограничения. Привязка валюты к золоту не оставляет финансовым лидерам большой гибкости. Чрезмерное государственное вмешательство в экономику имеет негативные последствия, но некоторые утверждают, что бывают случаи, когда необходим более строгий контроль. Первые шаги правительства США в сторону отказа от золотого стандарта посредством Исполнительного указа 6102 на самом деле были мотивированы экономическими осложнениями 1930-х годов.

Эффективность бумажной валюты по сравнению с золотым стандартом

Мир использовал как бумажную валюту, так и золотой стандарт достаточно долго, чтобы можно было точно сравнить экономические эффекты каждой денежной системы. Давайте посмотрим на три ключевых экономических показателя, позволяющих оценить эффективность этих разрозненных финансовых структур.

• Долг: когда США официально отказались от золотого стандарта в 1971 году, долг страны составлял $23,2 миллиарда долларов. Это $175 миллиардов долларов с поправкой на инфляцию. При нынешней системе бумажных денег государственный долг взлетел до более чем $34 триллионов долларов без каких-либо признаков замедления.
• Стоимость: с точки зрения относительной стоимости золото намного превзошло доллар США. С тех пор, как доллар лишился какого-либо обеспечения, он потерял 99% своей стоимости по сравнению с золотом. Это колоссальное обесценивание мировой резервной валюты.
• Инфляция: золото как сырьевой товар доказало, что оно идет в ногу с инфляцией, в отличие от бумажной валюты. В 1971 году средний уровень инфляции в США составлял 4,29%, а в 2022 году он поднялся до 8%. Таким образом, доллар США теряет в цене каждый год, в то время как цена на золото не отстает от инфляции.

Возвращение к золотому стандарту?

Текущее состояние бумажной валютной системы заставляет многих людей призывать к возврату к золотому стандарту. К сожалению, восстановление золотого стандарта больше не представляется возможным. Инфляционные побочные эффекты бумажной валюты привели к тому, что экономика США вышла далеко за точку невозврата.

Цифры до боли очевидны. В настоящее время золотые запасы Америки — крупнейшие в мире — составляют 8.133,53 метрических тонны, что при сегодняшней цене золота составляет более полутриллиона долларов. Эта сумма может показаться приличной, но вопиющие траты правительства затмевают ее. В мире просто не хватит золота, чтобы поддержать наши свободно плавающие рынки.