Возьмите себе еще кофе — круглосуточная торговля не за горами

Рискуя показаться старым чудаком, я должен признать, что мне совершенно ненавистна эта идея.

Конечно, молодому поколению, возможно, понравится торговать акциями-мемами и управлять своими криптоактивами в 3 часа ночи. Но мне нужен драгоценный сон. Меньше всего я хочу, чтобы мой брокерский счет постоянно посылал мне оповещения о ценах.

Рынок, который никогда не закрывается, уничтожил бы волнение и ожидание звонка открытия — и огромные покупательские всплески FOMO (страха упустить выгоду), которые сопровождали так много часов активности между 15:00 и закрытием. Рынок, работающий круглосуточно и без выходных, потеряет большую часть драматизма и индивидуальности, которые делают повседневную торговлю такой увлекательной.

Возможно, я слишком остро реагирую. В конце концов, я, вероятно, не единственный, кто обеспокоен торговлей на рынке, который всегда открыт. На самом деле, я рискну предположить, что ваш местный технологический бык большую часть дня в этом месяце ходил по комнате, молясь, чтобы прозвенел звонок закрытия торгов.

Да, акции технологических компаний переживают спад после исторических результатов в первом квартале. И хотя я бы не назвал недавнее движение вниз вызывающим панику, сомневаюсь, что кто-то, кто недавно купил акции своей любимой полупроводниковой компании или «Великолепной семерки», доволен апрельским спадом.

Рано утром в понедельник газета Wall Street Journal опубликовала уродливые цифры черным по белому.

На прошлой неделе мегакомпании «Великолепной семерки» потеряли в общей сложности $950 миллиардов долларов рыночной капитализации. После невероятного взлета до новых максимумов в этом году рутинный откат теперь претендует на честь стать самым большим падением стоимости за всю историю этой уважаемой группы.

И хотя нет никаких оснований для долгосрочных медвежьих взглядов на перспективы многих из этих технологических любимцев, вы, вероятно, сможете понять, почему более половины респондентов в опросе BofA Securities утверждают, что владение этими акциями было «самой многолюдной» сделкой на Уолл-стрит.

Но «Великолепная семерка» еще легко отделалась по сравнению с некоторыми менее удачливыми группами. Акции технологических компаний упали (многие из этих компаний теряют позиции с начала марта на фоне ожиданий снижения ставок). Акции потребительских компаний упали почти на 4% за неделю, зафиксировав третье еженедельное снижение подряд. Акции полупроводниковых компаний также не радуют.

VakEck Semiconductor ETF (SMH) на прошлой неделе упал почти на 10%, пробившись ниже широкого диапазона консолидации и достиг уровней, которых мы не видели с конца февраля. Опять же, ни для кого не секрет, что мы имеем дело с переполненными сделками. Но как бы то ни было, падение NVIDIA на 13% и падение Super Micro на 20% причинили серьезную психологическую боль быкам, даже несмотря на то, что обе эти акции значительно выросли с начала года.

Чтобы внести ясность: я не пытаюсь сыпать соль на раны инвесторов, пострадавших во время спада в секторе полупроводников. Но я считаю, что важно научиться определять, когда подобные тенденции становятся чрезмерными, и что вам следует делать, когда они теряют темп и начинают проявлять признаки потенциального сбоя.

Что (не) работает на этом рынке

О некоторых из этих веселых групп мы говорили с января — и в конечном итоге вечеринка должна была закончиться. Теперь гравитация берет верх.

Я, по общему признанию, преждевременно упомянул о некоторых признаках рыночной турбулентности еще в январе. Мы вступали в период сезонно слабого рынка акций, и я готовился к тому, что в феврале, который обычно является тяжелым месяцем для Nasdaq, возникнут неустойчивые, боковые условия.

Тем не менее, оглядываясь назад на свои опасения, возникшие в конце января, я могу сказать, что многие из них остаются актуальными после спада в сфере технологий на прошлой неделе.

Во-первых, в начале этого года акции компаний малой капитализации отставали после хороших результатов в четвертом квартале. Индекс Russell начал год в минусе и не прорывался выше декабрьских максимумов до конца февраля, не поспевая за Nasdaq Composite и S&P 500.

Избранные компании роста также заметно отсутствовали в списках лидеров. Tesla Inc. (TSLA) является наиболее громким примером. Она покинула список лидеров «Великолепной семерки» после сообщения о разочаровывающих прибылях, потеряв 25% своей стоимости только за январь. Лидер технологического роста ARK Innovation ETF (ARKK) также значительно отставал в январе, что, несомненно, повлияло на его большую долю в TSLA и другие слабеющие позиции.

Перенесемся на эту неделю: у нас есть потенциальный ложный прорыв акций компаний малой капитализации, поскольку индекс Russell 2000 упал на целых 9% по сравнению с максимумами 1 апреля. Между тем, TSLA потеряла ошеломляющие 43% с начала года и должна вскоре опубликовать отчет о прибыли.

Теперь полупроводниковые компании присоединяются к группе убыточных акций. Я думаю, можно с уверенностью сказать, что нам следует ожидать дальнейшего ослабления рынка, когда один из крупнейших победителей года окажется на территории коррекции.

Длительная нестабильность

Ралли, начавшееся в начале ноября, длилось намного дольше, чем мы первоначально думали. Теперь, когда импульс утих, нам следует подготовиться к более нестабильным условиям. Это, вероятно, означает, что на данный момент будет больше ложных прорывов и меньше акций, достигающих новые максимумы.

Когда SMCI рос с каждым днем, я предложил вам выбор: сидеть сложа руки и дуться, потому что вы не успели купить акции, или приступить к работе в поисках следующей возможности.

Для справки: я не думаю, что коррекция акций полупроводниковых компаний — это конец света. Но я думаю, что они будут какое-то время идти вниз/вбок. Небольшая боль перед летом — это как раз то, что доктор прописал, чтобы сбросить часть лишнего энтузиазма.

Напряженный сезон доходов уже наступил. На этой неделе все внимание обращено на TSLA и MSFT. Их отчеты могут задать тон. Это должно добавить волатильности.

Легкие недели позади. Пора подготовиться к небольшой боли, поскольку на перегретый рынок проникает нерешительность.