Цена на золото падает, но Гарнер из DeCarley Trading видит потенциал

Карли Гарнер, опытный трейдер сырьевых товаров и соучредитель DeCarley Trading, заявила, что роль золота как важного инструмента монетарного хеджирования может столкнуться с самым большим вызовом за последние годы, если управляющий Федеральной резервной системы Кевин Уорш преуспеет в изменении многолетней тенденции, которую называют «торговлей на обесценивании доллара США».

Гарнер сказала, что рынки недооценивают значение акцента Уорша на восстановлении ценовой стабильности путем сокращения избыточной ликвидности, а не полагаясь исключительно на процентную политику. В случае успеха, по ее словам, укрепление доллара США устранит один из основных факторов, стоящих за историческим бычьим рынком золота.

Когда Уорш был назначен, он довольно ясно дал понять, что намерен бороться с торговлей на обесценивании. Он хочет вывести деньги из системы, сократить денежную массу, что укрепляет доллар. Я думаю, он пытается контролировать инфляцию с помощью более сильного доллара. Таково мое мнение, и это нехорошо для золота, серебра, меди или практически любого другого сырьевого товара.

Гарнер сказала, что инвесторы годами покупали золото в качестве защиты от обесценивания валюты, но убедительная политика, направленная на укрепление доллара, коренным образом изменила бы эту ситуацию.

Ключ ко всему этому — доллар США. Сырьевые товары в целом будут испытывать трудности, если политикам удастся успешно обратить вспять инфляционную политику, основанную на ликвидности, которая доминировала на рынках с начала пандемии.

Хотя Гарнер сохраняет позитивный настрой в отношении золота в долгосрочной перспективе, она считает, что драгоценный металл может еще больше подешеветь, поскольку спекулятивные деньги продолжают уходить с рынка.

Я думаю, мы вступаем в период массовой ликвидации. Мне это напоминает крушение поезда в замедленной съемке.

По словам Гарнер, спекулятивный капитал, который ранее подпитывал ралли «мемных» акций, криптовалют, драгоценных металлов и, совсем недавно, акций технологических компаний, постепенно покидает рисковые активы. Она ожидает, что казначейские облигации и доллар США станут основными бенефициарами, поскольку инвесторы ищут как безопасность, так и привлекательную доходность.

В конечном итоге, единственный актив, который будет приносить вам доход в 4% или 5% — это казначейские облигации США. Если все действительно пойдет наперекосяк, то это именно те активы, которые стоит держать. Доллар США и казначейские облигации.

Такой прогноз заставляет Гарнер ожидать продолжения коррекции золота до появления следующей крупной возможности для покупки.

Она ожидает, что цена на золото сформирует устойчивый минимум в диапазоне от $3.700 до $3.600 долларов, уровни, которые, по ее мнению, будут представлять собой более здоровую перезагрузку после мощного роста рынка. Снижение до этого уровня соответствовало бы ее более широкому ожиданию, что избыточная ликвидность, влитая во время и после пандемии, все еще нуждается в выведении из финансовой системы.

Гарнер утверждает, что многие классы активов остаются на высоком уровне из-за беспрецедентного монетарного стимулирования, а не из-за фундаментальных факторов.

Хотя Гарнер сохраняет свой пессимистичный прогноз по золоту, она сказала, что у нее есть одна интересная торговая идея.

Она объяснила, что крайняя волатильность значительно затруднила торговлю опционами, поскольку контракты стали очень дорогими. Она сказала, что одна из стратегий, которая хорошо сработала, — это покупка «глупых», недорогих, находящихся далеко от денег пут-спредов во время сильных ралли.

Обычно такие сделки не работают, когда рынки функционируют нормально, но со всей этой неразберихой это на самом деле работает.

Гарнер сказала, что если золото сможет вернуться к уровню от $4.350 до $4.400 долларов, она будет искать возможность купить пут-опцион с ценой исполнения $3.600 долларов и продать пут-опцион с ценой исполнения $3.800 долларов.

Спред в $200 долларов будет очень дешевым, потому что он будет находиться очень далеко от денег. Мы не обязательно ожидаем, что золото достигнет этих цен исполнения, но даже большой спад в цене поднимет эти спреды.

В конечном итоге, хотя в нынешних условиях она не стала бы открыто играть на понижение цен на золото, Гарнер сказала, что предпочитает инвестировать в драгоценный металл на понижение, особенно с наступлением летнего затишья.