Долгосрочный рынок акций можно анализировать тремя способами с помощью рассмотрения графиков содержащих:
- Рыночное отношение цена/прибыль.
- Ценовые данные поправленные с учетом изменений размера денежной базы, производительности и населения.
- Результаты рынка относительно золота.
Главная причина эффективности этих способов анализа долгосрочных тенденций заключается в том, что они избавляются от изменений в покупательной способности валюты.
Альтернативным способом было бы рассмотрение графика, показывающего динамику рынка в номинальном выражении, но такой график может рисовать искаженную картину, так как он маскирует реальную тенденцию с помощью девальвации валюты.
Реальная тенденция американского фондового рынка маскировалась девальвацией валюты с середины 1960-х до начала 1980-х.
В этот период серьезное сокращение покупательной способности американского доллара превратило мощную понижательную тенденцию в горизонтальный торговый спектр. Нечто похожее произошло за последние 12 лет.
Если убрать из уравнения изменения в покупательной способности доллара США, то станет ясно не только то, что американский фондовый рынок переживает долгосрочное снижение все последние 12 лет, а также и то, что самое последнее падение фондового рынка в США развивается в той же манере, что и в предыдущем случае, то есть как падение середины 1960-х до начала 1980-х. Сходство показано на графике с помощью отношения Доу / золото.
Учитывая сильные различия в уровнях процентных ставок, а также другие важные факторы, отличающие эти два периода, бросается в глаза схожесть индикатора Доу / золото за эти два периода. Например, стоит отметить, что скорость его падения была приблизительно одинаковой.
В отношении Доу / золото волатильность была сильнее в 1970-е, чем за последние несколько лет, но это, скорее всего, объясняется тем, что цена на золото была зафиксирована до 1971 года, а затем быстро выросла в качестве компенсации.
Если продолжительность текущего долгосрочного медвежьего рынка окажется такой же, как и в прошлый раз, то отношение Доу / золото достигнет своего дна в первой половине 2014 года. Но в любом случае дно вероятнее всего будет достигнуто в конце повышательного рывка цены на золото.