BMO понизила прогноз цен на золото, поскольку ужесточение политики ФРС оказывает давление

В своем отчете о прогнозе цен на сырьевые товары за третий квартал BMO Capital Markets заявила, что, по их ожиданиям, средняя цена на золото во второй половине года составит около $4.625 долларов за унцию, что на 5% ниже предыдущего прогноза.

Хотя мы по-прежнему видим возможности для восстановления спотовых цен, если низкие цены на нефть сохранятся, что будет способствовать восстановлению спроса на развивающихся рынках.

Хотя золото может продолжать испытывать трудности до конца года, BMO не отказывается от этого драгоценного металла. Аналитики сохраняют свой прогноз: цены снова поднимутся выше $5.000 долларов в первом квартале 2027 года, а средняя цена составит около $4.200 долларов во втором и третьем кварталах следующего года.

Хотя краткосрочные настроения могут оставаться связанными с макроэкономической волатильностью и геополитическими событиями, мы считаем, что сектор имеет все шансы восстановить темпы роста по мере стабилизации ситуации. Сохраняются риски, связанные с затяжной эскалацией на Ближнем Востоке, особенно любые перебои в поставках энергоносителей и их влияние на инфляцию и процентные ставки.

Канадский банк также понизил свой краткосрочный прогноз по серебру, теперь ожидая, что цены в среднем составят около $69 долларов в течение третьего квартала. Между тем, банк прогнозирует умеренное восстановление в последнем квартале года, при этом цены в среднем составят около $71 доллара.

BMO прогнозирует дальнейшее восстановление цен на серебро до начала 2027 года, с пиком во втором квартале и средним уровнем около $74,80 долларов.

Серебро продолжает получать выгоду от своей промышленной составляющей, а базовый спрос поддерживается продолжающимися инвестициями в энергетическую инфраструктуру и электрификацию.

Рынок, вероятно, продолжит фокусироваться на макроэкономических факторах, включая процентные ставки и геополитические риски, а также на устойчивости промышленного спроса.

BMO отметила, что наибольшей непосредственной угрозой для цен на золото и серебро остается денежно-кредитная политика США, поскольку рынки начинают агрессивно закладывать в цены повышение ставок до конца года.

Хотя Федеральная резервная система оставила процентные ставки без изменений на своем последнем заседании по денежно-кредитной политике, центральный банк дал понять, что поддерживает как минимум одно повышение ставки в этом году, поскольку война в Иране привела к росту цен на энергоносители, что усилило опасения по поводу инфляции. Председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш также подчеркнул свою сосредоточенность на ценовой стабильности.

Послание ФРС вызвало волну перепозиционирования на рынках: доходность 2-летних казначейских облигаций подскочила на 13 базисных пунктов, что стало самым большим скачком с апреля 2025 года, а рынок укрепил ожидания повышения ставки на четверть процентного пункта к октябрю. Наша экономическая команда теперь прогнозирует снижение ставки на четверть процентного пункта в сентябре и декабре 2027 года, на девять месяцев позже, чем в нашем предыдущем сценарии.

Пока что снижение ставок — это отдаленная перспектива, поскольку во многих странах, при прочих равных условиях, действительно происходит повышение ставок, что выступает сдерживающим макроэкономическим фактором для металлов.

Несмотря на краткосрочные риски, BMO заявила, что золото продолжает получать выгоду от новой эры факторов спроса, связанных с общей темой дедолларизации.

«Геополитическая дедолларизация» обусловлена ​​тем, что организации заинтересованы в сокращении доли доллара США из-за угроз санкций или в снижении зависимости от системы торговли долларом США, при этом покупка золота часто является важным шагом.

Напротив, «хеджирование дедолларизации» обусловлено растущей угрозой обесценивания валюты, которая исходит от растущего государственного долга.