Иверский монастырь (XVII в.), Валдай: серебряная монета 3 рубля / серебро 31.1 грамма, СПМД 2002 год

В последний раз золото падало так быстро, когда Федеральная резервная система повысила ставки на 525 базисных пунктов за 16 месяцев. На этот раз рынки оценивают вероятность однократного повышения ставок на 25 базисных пунктов примерно в 43-50%, но этого пока не произошло. Золото снизилось почти на столько же процентов со своего максимума, только причина совершенно другая. То же самое касается и поддержки.

На протяжении нескольких недель американские фондовые индексы демонстрируют замечательную устойчивость. Несмотря на крупный энергетический кризис, растущую геополитическую напряженность, повышение доходности государственных облигаций и все более нестабильную макроэкономическую обстановку, фондовые рынки остаются вблизи своих максимумов. На первый взгляд, эту устойчивость можно интерпретировать как признак уверенности. Однако, если заглянуть под поверхность, послание рынка оказывается гораздо более неоднозначным.

Рынок золота продолжает испытывать трудности, поскольку цены остаются значительно ниже 200-дневной скользящей средней. Давление со стороны продавцов обусловлено растущими опасениями по поводу инфляции, но один аналитик говорит, что эта угроза может также стать самым большим долгосрочным фактором, укрепляющим золото.

Согласно последним правительственным данным, Народный банк Китая (НБК) увеличил свои золотые резервы почти на 10 тонн в прошлом месяце, что стало 19-м подряд месяцем покупок драгоценных металлов.

Центральные банки перестраивают рынки золота, но это лишь одна из движущих сил, влияющих на цену драгметалла прямо сейчас. Не все они толкают золото в одном направлении. Центральные банки оказывают структурную поддержку посредством целенаправленных закупок. Сам спрос претерпевает существенные изменения: впервые за всю историю наблюдений физические инвестиции опережают ювелирный спрос. Тем временем центральный банк Китая резко снизил уровень ликвидности, что создает краткосрочные трудности для металла. В основе всего этого лежит один и тот же механизм: новая формирующаяся глобальная финансовая система теперь поощряет тех, кто владеет физическим металлом за пределами бумажных рынков. Вот что нужно знать.

В 2026 году мировое предложение золота продемонстрирует умеренный рост как в добыче, так и в переработке, несмотря на прогнозируемое снижение спроса на золото, поскольку двузначные потери в ювелирном деле и покупках центральных банков будут компенсированы возросшим интересом инвесторов к слиткам и монетам, которые впервые заменят ювелирные изделия в качестве крупнейшего компонента спроса. При этом, согласно последнему анализу и прогнозам Metals Focus, прогнозируется, что среднегодовая цена на золото вырастет на 43% до нового рекордного максимума в $4.920 долларов.

Инфляционные опасения по нескольким направлениям негативно сказались на рынке золота, цены опустились ниже критического долгосрочного уровня поддержки. Хотя аналитики говорят, что и золото, и серебро имеют потенциал для дальнейшего снижения в краткосрочной перспективе, пока сложно представить какие-либо долгосрочные медвежьи сценарии для этих драгоценных металлов.

Инвесторы в золото и серебро не в восторге от прошедших выходных. Рынок драгоценных металлов столкнулся с волной давления со стороны продавцов, поскольку цены пробили уровень 200-дневной скользящей средней — критически важный уровень поддержки, за которым аналитики внимательно следят.