От минимумов в середине февраля до недавних рекордных максимумов выше $2.448 долларов рынок золота вырос примерно на $450 долларов. В недавнем комментарии Оле Хансен сказал, что золото выглядело перегруженным, поскольку оно не смогло удержаться выше $2.400 долларов дважды за последние две недели.
С точки зрения психологии трейдинга, вполне логично, что некоторые активные длинные позиции начнут закрываться.
За ночь цена на золото упала до минимума в $2.304,60 долларов, поскольку низкая ликвидность усилила волатильность рынка; цены восстановились во время североамериканской торговой сессии. Июньские фьючерсы на золото в последний раз торговались на уровне $2.334,20 долларов, снизившись на 0,52% за день.
В своей последней исследовательской заметке по золоту, опубликованной во вторник, Оле Хансен описал последнее ценовое движение как здоровую и давно назревшую коррекцию. Он добавил, что это давление со стороны продавцов «поможет определить реальный уровень базового спроса, помимо импульса и управляемых денежных счетов, которые обычно торгуют с краткосрочной ориентацией и сокращают длинные позиции, если техническая и/или фундаментальная картина изменится».
Глядя на техническую картину золота, Хансен отметил начальное сопротивление на уровне $2.322 доллара; однако он сказал, что наблюдает ключевой уровень коррекции Фибоначчи между $2.255 долларов и $2.260 долларов.
Удержание выше этого уровня пошлет рынку сигнал о том, что коррекция — это не что иное, как слабая коррекция в рамках сильного восходящего тренда.
Одним из важнейших факторов, который продолжает поддерживать золото, является «дыхание» самого ралли. Хансен отметил, что даже несмотря на эту коррекцию, инвесторы все еще остаются в выигрыше.
Глубина разворачивающейся сейчас коррекции будет зависеть от того, будут ли пройдены уровни, которые заставят хедж-фонды сократить часть чистой длинной позиции в 17,9 миллиона унций (557 тонн), которую они накопили на уровне ниже $2.200 долларов в течение четырехнедельного периода до 12 марта.
Хотя текущая цена значительно выше этих уровней входа, можно также с уверенностью предположить, что эти позиции будут защищены на значительно более высоких уровнях. Вероятно, мы увидели самый большой однодневный спад почти за два года.
Не ограничиваясь краткосрочной волатильностью, Хансен сказал, что он по-прежнему оптимистичен в отношении золота в долгосрочной перспективе. Он добавил, что факторы, обусловившие резкое ралли, остаются в силе.
Хотя геополитическая напряженность в последние дни стабилизировалась, она еще далека от ослабления. В то же время центральные банки продолжают покупать золото и диверсифицировать свои резервы от доллара США.
Ожидается, что рынок также увидит дальнейший спрос со стороны китайских инвесторов, поскольку они страхуются от слабости фондового рынка и девальвации валюты.
Хотя ожидания рынка отодвинули предполагаемое снижение ставок Федеральной резервной системы, которое способствовало повышению доходности облигаций и укреплению доллара США, Хансен отмечает, что это стало второстепенным фактором на рынке.
Растущий государственный долг в крупнейших экономиках будет поддерживать золото, даже несмотря на рост доходности облигаций.
Рост доходности казначейских облигаций не обязательно является отрицательным для золота, поскольку он привлекает внимание к общему уровню долга и его устойчивости.