Монеты: покупка и продажа
+7 499 553 08 82 работаем по будням с 10 до 18 Звоните перед приездом!
Биржевые индексы:
  • Золото: 1290.29 $
  • Серебро: 17.27 $
  • Доллар США: 57.27
  • Евро: 67.86

Центральные банки теряют невинность

После того, как 9 мая Европейский центральный банк объявил о намерении выкупить правительственные облигации средиземноморских стран, переживающих серьезные финансовые трудности, критики заявили, что банк «лишился девственности».

Эти меры выглядели как вопиющее нарушение 21 статьи Устава ЕЦБ, которая запрещает предоставление кредитных линий правительствам или организациям Европейского Союза.

Подобные комментарии прозвучали и в адрес Федеральной резервной системы США в 2008 году, когда она приступила к масштабному выкупу нетрадиционных активов, включая долговые обязательства организаций и ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, чтобы поддержать американский рынок жилья на грани коллапса. Бывший председатель Феда Пол Волкер (Paul Volcker), к примеру, выразил недовольство тем, что организация действовала на границе законности.

В обоих случаях это выглядело так, как будто Центральный банк занимался чем-то иным, отличным от традиционной кредитно-денежной политики. За последние 30 лет утвердилось мнение, что первичной, если не единственной задачей центральных банков является обеспечение ценовой стабильности. С начала 1990-х годов все больше входит в моду более точное определение ценовой стабильности посредством планирования инфляции.

Сохранение постоянного уровня цен — миссия, совершенно отличная от исторической роли Центральных банков. В оригинальном видении задачи Центральных банков ценовая стабильность вовсе не была очевидной целью, так как стоимость денег определялась определенными мерами веса драгоценных металлов.

Вместо этого центральные банки создавались для выполнения двух основных задач. Во-первых, они должны были управлять государственным кредитом, почти неизбежным в результате дорогостоящих крупных войн. Именно для этого появились старейшие центральные банки — шведский Риксбанк (1668 год) и Банк Англии (1694 год). Таким же образом были созданы новые Центральные банки в начале 19-го века, и норвежский и финский банки последовали примеру Банка Франции (1800 год).

В каждом случае новый банк был тесно связан с интересами и влиянием узкой политической элиты. Похоже, что банки служили устройством приспособления финансовой мощи к существующему, но противоречивому и угрожающему политическому порядку.

Более демократические режимы, соответственно, с подозрением воспринимали политические последствия институциональных инноваций. Именно подозрения политиков, стоявших за конкретным государственно ориентированным центральным банком привели к невозобновлению хартий и краху Первого и Второго банка Соединенных Штатов. Сопротивление процессу политического захвата привело в некоторых странах (таких как Швейцария) к оппозиции против создания любого центрального банка вообще.

Вторым историческим мотивом для создания центральных банков была защита финансовых систем. В середине 19-го века было основано новое поколение Центральных банков именно для управления платежными и стабилизации хрупких банковских систем.

Как раз этим мотивом руководствовались при создании немецкого Рейхсбанка (1875 год), и это стало ответом на крах фондового рынка 1873 года, а также Федеральной резервной системы (1914 год), которая появилась в результате финансового кризиса 1907 года. В этих случаях также существовали очевидные подозрения, что центральный банк является инструментом финансовой элиты.

ЕЦБ — это первый и самый истинный пример современного центрального банка, который интересуется лишь денежной эмиссией и ценовой стабильностью. Он перенял большую часть политического наследия немецкого Бундесбанка, создание которого после Второй мировой войны отражало желание союзников порвать с немецкими традициями центрального банкинга, где политическое раболепие и тесные связи с финансовым истеблишментом подорвали финансовую стабильность, привели к инфляции и обесцениванию валюты.

Ранее уже предпринималась попытка создать организацию, которая оказывала бы кратковременную поддержку государствам-членам: Европейский фонд валютного сотрудничества, запущенный в 1973 году и работавший под управлением совета руководителей Центральных банков. Будучи институтом Европейского экономического сообщества, он считался чрезмерно политизированным.

ЕЦБ также отличался от центральных банков старого образца тем, что его не считали источником поддержки объединенной, но потенциальной уязвимой банковской системы. В конце 1980-х — начале 1990-х годов велись дебаты касательного того, следует ли поручать ЕЦБ банковский надзор и регулирование. Ответом было «нет» - и это решение в свете кредитного кризиса 2007-2008 годов оказалось совершенно ошибочным.

Иными словами, в условиях кризиса ЕЦБ придется вести себя, как центральные банки старого образца. В первую очередь, он становится организацией, обеспокоенной уровнем государственной задолженности, особенно ее временной структурой, и обеспечивающей нормальную работу рынка для этих долговых обязательств, без обвалов и паники. Во-вторых, стало ясно, что, нравится им это или нет, Центральные банки несут главную ответственность за стабильность финансового сектора.

Существуют очевидные риски: нетрадиционная кредитно-денежная политика может рассматриваться как финансовая политика определенного рода, где центральный банк размещает или распределяет ресурсы в избранные сферы: в жилищный рынок, как в США, или получателям правительственных пожертвований, как в Европе.

Переход на новую стадию будет связан с более обширной и более политизированной ролью Центрального банка. Следовательно, неизбежно потребуется усиление контроля и даже привлечение политических властей к процессу разработки политики Центральных банков.

Вечная девственность — это рецепт постоянного бесплодия. Сейчас Европейский центральный банк стоит перед выбором: стоит ли развратничать с многочисленными политическими партнерами или строить стабильное семейное счастье со строго определенным механизмом ответственности и контроля?

Источник: Джеймс, Харольд | Goldenfront.ru
к списку новостей

Видео-материалы

Лидеры продаж

  • Георгий Победоносец
    Золото , 7.78 гр
    • 1/4 oz
    • 999
    • 50 ₽
    Георгий Победоносец
    Продаем
    19 950
    Покупаем
    19 850
    Георгий Победоносец
    Золото , 7.78 гр
    • 1/4 oz
    • 999
    • 50 ₽
    Георгий Победоносец
    Продаем
    19 950
    Покупаем
    19 850
    Георгий Победоносец

    Золотая монета весом 7.78 гр

    • 1/4 oz
    • 999
    • 50 ₽
    Георгий Победоносец
    Состояние Продаем Премия к бирже
    U 20 150 9.02 %
    E 19 950 7.93 %
    C 19 700 6.58 %
    D 19 400 4.96 %
    Состояние Покупаем Премия к бирже
    U 19 850 7.39 %
    E 19 650 6.31 %
    C 19 400 4.96 %
    D 18 700 1.17 %
  • Чемпионат мира по футболу FIFA 2018 в России
    Золото , 7.78 гр
    • 1/4 oz
    • 999
    • 50 ₽
    Чемпионат мира по футболу FIFA 2018 в России
    Продаем
    19 900
    Покупаем
    19 400
    Чемпионат мира по футболу FIFA 2018 в России
    Золото , 7.78 гр
    • 1/4 oz
    • 999
    • 50 ₽
    Чемпионат мира по футболу FIFA 2018 в России
    Продаем
    19 900
    Покупаем
    19 400
    Чемпионат мира по футболу FIFA 2018 в России

    Золотая монета весом 7.78 гр

    • 1/4 oz
    • 999
    • 50 ₽
    Чемпионат мира по футболу FIFA 2018 в России
    Состояние Продаем Премия к бирже
    U 20 100 8.75 %
    E 19 900 7.66 %
    D 19 200 3.88 %
    Состояние Покупаем Премия к бирже
    U 19 400 4.96 %
    E 19 200 3.88 %
    D 18 500 0.09 %
  • Чемпионат мира по футболу FIFA 2018 в России
    Серебро , 31.1 гр
    • 1 oz
    • 999
    • 3 ₽
    Чемпионат мира по футболу FIFA 2018 в России
    Продаем
    1900
    Покупаем
    1 500
    Чемпионат мира по футболу FIFA 2018 в России
    Серебро , 31.1 гр
    • 1 oz
    • 999
    • 3 ₽
    Чемпионат мира по футболу FIFA 2018 в России
    Продаем
    1900
    Покупаем
    1 500
    Чемпионат мира по футболу FIFA 2018 в России

    Серебряная монета весом 31.1 гр

    • 1 oz
    • 999
    • 3 ₽
    Чемпионат мира по футболу FIFA 2018 в России
    Состояние Продаем Премия к бирже
    U 1 950 97.18 %
    C 1 900 92.12 %
    Состояние Покупаем Премия к бирже
    U 1 500 51.68 %
    C 1 450 46.62 %
  • Сеятель, червонец СССР
    Золото , 7.742 гр
    • 1/4 oz
    • 900
    • 10 ₽
    Сеятель, червонец СССР
    Продаем
    21 000
    Покупаем
    20 800
    Сеятель, червонец СССР
    Золото , 7.742 гр
    • 1/4 oz
    • 900
    • 10 ₽
    Сеятель, червонец СССР
    Продаем
    21 000
    Покупаем
    20 800
    Сеятель, червонец СССР

    Золотая монета весом 7.742 гр

    • 1/4 oz
    • 900
    • 10 ₽
    Сеятель, червонец СССР
    Состояние Продаем Премия к бирже
    C 21 300 15.80 %
    D 21 000 14.17 %
    Состояние Покупаем Премия к бирже
    C 20 800 13.08 %
    D 20 500 11.45 %
  • Венская Филармония
    Золото , 31.1 гр
    • 1 oz
    • 9999
    • 100 €
    Венская Филармония
    Продаем
    80 000
    Покупаем
    77 000
    Венская Филармония
    Золото , 31.1 гр
    • 1 oz
    • 9999
    • 100 €
    Венская Филармония
    Продаем
    80 000
    Покупаем
    77 000
    Венская Филармония

    Золотая монета весом 31.1 гр

    • 1 oz
    • 9999
    • 100 €
    Венская Филармония
    Состояние Продаем Премия к бирже
    U 80 500 8.95 %
    E нет в наличии
    D нет в наличии
    Состояние Покупаем Премия к бирже
    U 77 000 4.21 %
    E 76 500 3.54 %
    D 75 000 1.51 %
  • Бизон Баффало
    Золото , 31.1 гр
    • 1 oz
    • 9999
    • 50 $
    Бизон Баффало
    Продаем
    81 000
    Покупаем
    78 000
    Бизон Баффало
    Золото , 31.1 гр
    • 1 oz
    • 9999
    • 50 $
    Бизон Баффало
    Продаем
    81 000
    Покупаем
    78 000
    Бизон Баффало

    Золотая монета весом 31.1 гр

    • 1 oz
    • 9999
    • 50 $
    Бизон Баффало
    Состояние Продаем Премия к бирже
    U 81 500 10.30 %
    E 81 000 9.63 %
    D 79 000 6.92 %
    Состояние Покупаем Премия к бирже
    U 78 000 5.57 %
    E 77 500 4.89 %
    D 75 000 1.51 %
  • Британия
    Золото , 31.1 гр
    • 1 oz
    • 9999
    • 100 £
    Британия
    Продаем
    81 000
    Покупаем
    77 500
    Британия
    Золото , 31.1 гр
    • 1 oz
    • 9999
    • 100 £
    Британия
    Продаем
    81 000
    Покупаем
    77 500
    Британия

    Золотая монета весом 31.1 гр

    • 1 oz
    • 9999
    • 100 £
    Британия
    Состояние Продаем Премия к бирже
    U нет в наличии
    E нет в наличии
    D нет в наличии
    Состояние Покупаем Премия к бирже
    U 77 500 4.89 %
    E 77 000 4.21 %
    D 75 000 1.51 %
  • Орел
    Золото , 31.1 гр
    • 1 oz
    • 916.7
    • 50 $
    Орел
    Продаем
    81 000
    Покупаем
    78 000
    Орел
    Золото , 31.1 гр
    • 1 oz
    • 916.7
    • 50 $
    Орел
    Продаем
    81 000
    Покупаем
    78 000
    Орел

    Золотая монета весом 31.1 гр

    • 1 oz
    • 916.7
    • 50 $
    Орел
    Состояние Продаем Премия к бирже
    U 81 500 10.30 %
    E 81 000 9.63 %
    D нет в наличии
    Состояние Покупаем Премия к бирже
    U 78 000 5.57 %
    E 77 500 4.89 %
    D 75 000 1.51 %
  • Год Петуха 2017, Лунар
    Серебро , 1000 гр
    • 1 kg
    • 999
    • 30 $
    Год Петуха 2017, Лунар
    Продаем
    43000
    Покупаем
    38 500
    Год Петуха 2017, Лунар
    Серебро , 1000 гр
    • 1 kg
    • 999
    • 30 $
    Год Петуха 2017, Лунар
    Продаем
    43000
    Покупаем
    38 500
    Год Петуха 2017, Лунар

    Серебряная монета весом 1000 гр

    • 1 kg
    • 999
    • 30 $
    Год Петуха 2017, Лунар
    Состояние Продаем Премия к бирже
    U 43 000 35.23 %
    Состояние Покупаем Премия к бирже
    U 38 500 21.07 %
  • Британия
    Серебро , 31.1 гр
    • 1 oz
    • 999
    • 2 £
    Британия
    Продаем
    1600
    Покупаем
    1 250
    Британия
    Серебро , 31.1 гр
    • 1 oz
    • 999
    • 2 £
    Британия
    Продаем
    1600
    Покупаем
    1 250
    Британия

    Серебряная монета весом 31.1 гр

    • 1 oz
    • 999
    • 2 £
    Британия
    Состояние Продаем Премия к бирже
    U 1 500 51.68 %
    Состояние Покупаем Премия к бирже
    U 1 250 26.40 %