Что такое нефтедоллар?
Термин «нефтедоллар» появился в 1970-х годах для описания новых экономических отношений между США и ОПЕК (Организация стран-экспортеров нефти), согласно которым их экспорт нефти будет оцениваться и продаваться исключительно за доллары. Иногда можно встретить такое определение:
Доллары США, выплаченные стране-экспортеру нефти.
Это технически верно, но игнорирует исторические нюансы.
Возникновение нефтедолларовой системы тесно связано с тремя событиями начала 1970-х годов.
Конец Бреттон-Вудской системы
Бреттон-Вудское соглашение, подписанное в 1944 году, установило правила денежно-кредитного управления для Великобритании, США, Франции, Германии и 40 других стран, а также стало причиной для двух важный событий:
- Страны-члены привязали свои валюты к доллару США.
- Страны-члены гарантированно могли обменивать доллары на золото по цене $35 долларов за тройскую унцию.
По сути, это установило во всех странах-чоенах соглашения золотой стандарт. Например, Канаде не нужен был собственный золотой запас, потому что у Канады были доллары. А доллары легко конвертировались в золото!
Тем временем у США было много золота. На пике своего развития США владели 651,4 миллиона тройских унций (20.262 метрических тонны), или 80% всех мировых золотых запасов!
Но хорошие времена никогда не длятся долго. Всего 27 лет спустя президент Никсон «закрыл золотое окно». Он нарушил обещание, что доллары всегда будут конвертироваться в золото. Как вы можете себе представить, это решение привело в ярость многих мировых лидеров. Они выбрали Бреттон-Вудскую систему, потому что верили, что смогут обменять свои доллары на золото, если понадобится. Внезапно доллар США лишился своего золотого обеспечения.
Нефтяной кризис 1973 года
В ответ на поддержку США Израиля во время войны Судного дня ОПЕК прекратила продажу нефти США (и союзным странам). Нефтяное эмбарго привело к резкому росту цен. Цены на сырую нефть выросли вдвое, а затем в четыре раза. Это, сразу после девальвации доллара (побочный эффект отказа от золотого стандарта), привело к стагфляции в США.
Никсон отправил своего государственного секретаря Генри Киссинджера на Ближний Восток. Киссинджер помог договориться о прекращении огня между Израилем и его противниками (в первую очередь Сирией и Египтом, но в этом участвовали еще 10 стран, включая Саудовскую Аравию). ОПЕК окончательно сняла нефтяное эмбарго в марте 1974 года.
Было совершенно ясно, что США отчаянно нуждаются в двух аспектах:
- Дружественная арабская нация на Ближнем Востоке;
- Гарантированный источник нефти.
Нефтедолларовое соглашение США и Саудовской Аравии
В 1973 году Киссинджер заключил сделку с Саудитами. В обмен на современную военную технику и обучение, а также на гарантии безопасности («Мы начнем войну, если кто-нибудь вторгнется к вам»), Саудовская Аравия использовала исключительно доллары США для ценообразования и продаж нефти. К 1975 году этому примеру последовали и другие страны ОПЕК, хотя они и не заключили такую же сделку, как Саудовская Аравия.
Поскольку практически все в мире импортировали нефть из ОПЕК, всем в мире теперь были нужны доллары. Это восстановило спрос на доллар на валютных рынках.
Это усилило доминирование доллара как мировой резервной валюты. Доллар больше не был обеспечен золотом, но теперь он обрел новую жизнь. Можно сказать, что США перешли от золотого стандарта к стандарту черного золота.
Что такое рециркуляция нефтедолларов?
Журнал The Economist в своем первом номере за 1974 год задавался вопросом:
Что арабы собираются со всем этим делать?
Под «этим» подразумевались доллары и их избыток. У Генри Киссинджера возникла идея.
Термин «рециркуляция нефтедолларов» был придуман Киссинджером. Он настоятельно рекомендовал королю Фейсалу, что, хотя Саудовская Аравия может взимать за свою нефть столько, сколько захочет, им следует инвестировать свои избыточные доходы в государственный долг США. То есть, если они, конечно, хотят, чтобы США выполняли свою часть соглашений о безопасности…
Саудиты заработали доллары на продаже нефти. И использовал эти доллары для финансирования дефицитных расходов правительства США. Что, как и следовало ожидать, сделало государственные долги более доступными (что привело к еще большему дефициту расходов).
США получили дружественную арабскую нацию, явную гарантию того, что будет глобальный спрос на доллары, пока мир будет жить на нефти и надежного кредитора для государственного долга.
Правящая семья Саудовской Аравии получила супердержаву №1 в мире в качестве гарантированного защитника их границ. (Если вы когда-нибудь задавались вопросом, почему США начали войну в Кувейте и Ираке еще в 1990-1991 годах, то это было не из-за экспорта нефти Кувейта. Это было сделано для того, чтобы убедиться, что иракцы не нарушили свою 504-мильную границу с Саудовской Аравией).
США выполнили свою часть сделки. Протестующие, например, упустили суть этого события:
Те 147 американских солдат, погибших в бою, и еще сотни раненых истекали кровью не из-за нефти. Они пошли на войну, чтобы сохранить роль доллара как глобальной резервной валюты, знали они об этом или нет.
Конец нефтедоллара
Монополия нефтедолларов на нефть ОПЕК продлилась дольше, чем Бреттон-Вудское соглашение. Спустя 45 лет Саудовская Аравия разорвала соглашение. 2018 год стал первым годом, когда Саудовская Аравия продавала нефть за другую валюту.
Нефтедоллар мертв? Ну, не совсем… Страны ОПЕК по-прежнему принимают доллары за нефть, но и другие валюты тоже.
Вместо этого спросите: находится ли нефтедоллар под угрозой?
Да, конечно. Монополия долларов на нефть была нарушена сравнительно недавно.
Рождение нефтеюаня
В 2022 году китайский лидер Си Цзиньпин пообещал закупать больше нефти и газа в Персидском заливе, а также призвал государства региона осуществлять продажу энергоносителей за китайские юани.
Во-первых, просто учтите, что США сейчас являются чистым экспортером нефти. Они просто не так сильно зависят от ОПЕК в целом или от Саудовской Аравии в частности в плане наших энергетических потребностей. В то время как экономика США продвинулась вперед, экономика Саудовской Аравии на самом деле этого не сделала. В 2022 году в пятерку крупнейших экспортных товаров Саудовской Аравии вошли:
- Сырая нефть ($236 миллиардов долларов);
- Продукты нефтепереработки ($45,3 млрд долларов США);
- Два вида пластика (полимеры этилена: $13,1 миллиарда долларов; полимеры пропилена — $6,4 миллиарда долларов), полученные из нефти;
- И один промышленный химикат: ациклические спирты ($6,19 миллиарда долларов), также полученные из нефти.
Все пять основных статей экспорта Саудовской Аравии возникают из-под земли, прямо или косвенно. Хотя их продукты не изменились, их клиенты изменились. По состоянию на 2022 год в пятерку крупнейших покупателей входили:
- Китай ($68 миллиардов долларов);
- Индия ($46,2 миллиарда долларов);
- Япония ($36,5 млрд долларов США);
- Южная Корея ($36 миллиардов долларов);
- США ($23,9 миллиарда долларов).
Китай заменил США в качестве клиента №1 для Саудовской Аравии. Поэтому, когда Китай предложил платить за нефть в юанях, а не в долларах, Саудовская Аравия согласилась. Так появился нефтеюань.
Честно говоря, дипломатические отношения между Саудовской Аравией и США с 11 сентября 2001 года стали довольно натянутыми (15 из 19 угонщиков самолетов из «Аль-Каиды» были гражданами Саудовской Аравии). Когда бум гидроразрыва охватил США и страна начала экспортировать нефть, она стала конкурентом на мировом нефтяном рынке. США считают, что саудовцы поддерживали плохих парней как в гражданской войне в Сирии, так и в гражданской войне в Йемене. И каждый раз, когда у возникают дипломатические размолвки, Китай стоит на заднем плане, сочувственно кивая, говоря о том, насколько неразумны США.
Нефтедоллару нашли замену?
Пока сложно сказать. Большая часть международной торговли по-прежнему осуществляется в долларах США. Соглашение о нефтеюанях с Китаем дает этой стране своего рода страховой полис от долларового оружия (как в случае с Россией после начала СВО). В этом смысле сделка с использованием нефтеюей — это скорее страховой план, способ обеспечить поставки нефти в Китай на случай, если НАТО когда-либо попытается отстранить Китай от международной торговли.
В феврале 2022 года НАТО во главе с США попыталась выкинуть российское правительство из мировой финансовой системы. Долларовые резервы России были заморожены, российские банки были исключены из международной сети SWIFT, а компаниям просто запретили вести бизнес с Россией. Намерение состояло в том, чтобы лишить Россию доходов от нефти, поставить экономику страны на колени и быстро положить конец военному конфликту в Украине.
Россия продолжала продавать нефть Китаю и Индии (двум другим странам-членам БРИКС, которые являются импортерами нефти). Россия принимает оплату за нефть золотом, юанями или рупиями. Однако это не является нарушением нефтедолларовой сделки, поскольку, хотя Россия является вторым в мире производителем нефти, она не была членом ОПЕК. Однако это указывает на слабость долларового оружия.
В любом случае нефтеюань действительно будет работать только для Китая. В обращении не так много юаней, как долларов. Ежедневный объем иностранной валюты в долларах в 15 раз превышает объем юаней; это означает, что ликвидность юаней гораздо более скудна, чем ликвидность долларов.
Наконец, Народный банк Китая (НБК, центральный банк Китая) не позволяет спросу и предложению определять стоимость юаня. В отличие от доллара, который свободно «плавает» на мировых биржах, НБК активно управляет стоимостью юаня. Когда юань укрепляется, это делает экспорт Китая более дорогим во всем мире, что приводит к сокращению экспорта, безработице и политическим волнениям.
Валютный курс — огромная и абсурдно сложная тема; достаточно сказать, что нефтеюань не заменит нефтедоллар, потому что Китай этого не хочет.
Однако это не означает, что нефтедоллар в безопасности.
БРИКС и нефтедоллар
В 2023 году страны БРИКС подписали ряд двусторонних торговых соглашений. В воздухе витали разговоры о дедолларизации.
Страны БРИКС создают общую международную валюту (по типу евро) под названием R5. Эта валюта была бы идеальной для международной торговли. Она могла бы легко обойти глобальный резервный статус доллара без громоздких двусторонних торговых соглашений. Все пять стран-членов БРИКС являются нетто-экспортерами, что дает им возможность продавать свою продукцию в любой валюте, которую они хотят.
Международной валюте можно было бы разрешить свободное плавание, избежав опасений Китая по поводу завышенного курса юаня. R5 эффективно обошел бы доллар, решив проблемы России с санкциями. Хотя R5 все еще находится в разработке, в октябре 2023 года цифровая платежная система БРИКС создала международную сеть.
Теперь все, что нужно БРИКС, чтобы навсегда свергнуть нефтедоллар — это общая валюта… И они над этим работают.