Монеты: покупка и продажа
+7 499 553 08 82 работаем по будням с 10 до 18 Звоните перед приездом!
Ваш код: 81310
Биржевые индексы:
  • Золото: 1252.78 $
  • Серебро: 15.88 $
  • Доллар США: 58.86
  • Евро: 69.28

Инвесторам пора добавить золото в портфель

Вкладываться в этот защитный актив надо только в определенные периоды

Цены на золото выросли более чем на 15% с начала года на фоне падения других рынков. Может быть, пора его покупать?

Золото, пожалуй, самый противоречивый актив для инвестиций. Профессиональные управляющие скажут, что это вообще не инвестиция, так как золото не приносит ни процентов, ни дивидендов, а его рыночная стоимость во многом зависит от настроений толпы и плохо прогнозируется. Частные инвесторы возразят, что золото всегда было защитным активом в период инфляции и кредитных кризисов, когда исчезало доверие к бумажным деньгам. Стоит ли сейчас делать ставку на рост золота и какая часть портфеля частного инвестора должна быть в этом активе?

На мой взгляд, золото должно рассматриваться как защитный актив, но его надо включать в портфель лишь в определенные периоды, когда стоимость других защитных активов, таких как доллар или облигации, уже высока. Золото считается аналогом денег благодаря легкости совершения сделок с ним. Однако реальный рынок золота очень мал по сравнению с рынками акций, облигаций или валют. Поэтому стоимость этого металла подвержена риску быстрого надувания пузыря в периоды, когда золото становится популярным у крупных инвесторов.

Изменение цены золота и акций золотодобывающих компаний

Изменение цены золота и акций золотодобывающих компаний

В отличие от других металлов количество золота в мире постоянно увеличивается, и к настоящему моменту накоплено более 175 000 т чистого золота (примерно на $6,7 трлн), согласно оценке Thomson Reuters GFMC. Однако очень небольшая часть этого запаса реально торгуется на бирже. На лондонской бирже LBMA с физическим золотом совершается сделок примерно на $20 млрд в месяц, это в шесть раз меньше объема сделок с акциями одной только Apple на бирже в Нью-Йорке.

Цена золота как любого товара определяется соотношением спроса и предложения. Предложение золота быстро росло с 2008 г. — производители наращивали мощности после рекордного роста цен на 180% с 2002 г. В то же время население из-за кризиса активно продавало золото на вторичном рынке. Однако и спрос со стороны финансовых инвесторов после кризиса был высок. В первую очередь это были покупки слитков в Китае и мощный приток cредств частных инвесторов в биржевые фонды (ETF). Вместе эти инвестиции формировали более 30% спроса. Покупки со стороны ювелирной промышленности (в среднем 55% рынка), а также электронной промышленности и центральных банков оставались относительно стабильными. Ситуация кардинально изменилась после стабилизации на фондовых рынках в 2012 г. Финансовые инвесторы перестали активно покупать золото, что разрушило рыночный баланс спроса и предложения и привело к снижению цены. В ответ на это частные инвесторы начали вывод средств из биржевых фондов, который достиг пика в 2014 г. и привел к падению цены на 40% с максимума 2012 г. по настоящее время. Однако ситуация на рынке золота вновь меняется, и его рост в этом году может быть предвестником нового восходящего тренда. В январе президент крупной добывающей компании Barrick Gold Кевин Душниски подтвердил, что на рынке наблюдаются падение производства, снижение полезной выработки и отказ от вложений в новые месторождения. Это ведет к сокращению предложения с этого года. Вполне вероятно, что на фоне падения курса юаня и роста нестабильности в Китае в этом году увеличится спрос на золотые слитки со стороны частных китайских инвесторов. Кроме того, можно ожидать, что инвесторы в биржевые фонды перейдут от продажи золота к его покупке.

Почему финансовые инвесторы должны начать покупать золото? Исторически рост его цены коррелирует с двумя показателями — снижением курса доллара к корзине основных валют и реальных процентных ставок в США (ставка минус инфляция). В первом случае золото дорожает как защитный актив, сопоставимый с долларом. Во втором — потому что снижается реальный доход по облигациям, также защитному активу. Еще один аргумент в пользу золота — это риск кризиса, связанного с последствиями кредитного бума в Китае. За последние полгода страхи по поводу непрозрачной китайской экономики уже дважды приводили к сильным падениям на рынках акций.

На мой взгляд, в этом году многое складывается в пользу золота. После мощного роста на 22% c начала 2014 г. курс доллара к корзине основных валют в начале прошлого года достиг многолетних максимумов и с тех пор колеблется в диапазоне. Если не реализуются нынешние страхи инвесторов по поводу резкого замедления в Китае и Европе, можно ожидать притока средств на эти рынки и начала снижения доллара. Реальные процентные ставки в США, на мой взгляд, также будут расти медленнее ожиданий, так как из-за замедления глобальной экономики Федеральная резервная система будет вынуждена повышать ставки очень медленно. Кроме того, крупнейшие инвестиционные банки сохраняют негативные прогнозы на золото, а доля металла в инвестиционных портфелях находится на рекордных минимумах. Это создает основу для позитивных сюрпризов.

Насколько может вырасти золото? Как показывает практика, даже ведущие аналитики инвестбанков не могут предсказывать конкретные ценовые уровни. По оценке Credit Suisse, для поддержания стабильного уровня производства цены должны оставаться в пределах $1600 за унцию. Я бы рассматривал этот уровень как целевой на 1-2 года, что дает потенциал роста в 30% к текущим уровням, которые достаточны лишь для обслуживания долга производителями, но слишком низки для поддержания производства в нынешних объемах.

Сколько золота должно быть в портфеле? Классический ответ финансовых советников — 5% от активов. На мой взгляд, это очень индивидуальное решение. Я знаю инвесторов, которые стратегически держат 30% своих активов в слитках в швейцарских банках, так как ожидают проблем с обслуживанием долга США. Думаю, что в обычном сбалансированном портфеле доля золота сейчас может быть около 7% и повышаться в случае начала тренда на ослабление доллара. Для этого будет достаточно купить бумаги биржевого фонда, вкладывающего в физическое золото, например SPDR Gold Trust (тикер GLD) от управляющей компании State Street Global Advisors. Такие фонды имеют очень низкие комиссии, в разы ниже комиссий банков при покупке монет или слитков.

Для более агрессивных инвесторов есть смысл включить в портфель акции наиболее эффективных производителей золота. Надо выбирать компании, имеющие низкий уровень долга и высокий денежный поток даже при текущих ценах благодаря наличию месторождений в странах со слабыми валютами. Пример таких компаний — Polymetal, Barrick Gold, Newmont Mining, Agnico Eagle Mines. В качестве альтернативы подойдет биржевой фонд, объединяющий акции производителей золота, например Market Vectors Gold Miners (тикер GDX).

Мнения экспертов банков, финансовых и инвестиционных компаний, представленные в этой рубрике, могут не совпадать с мнением редакции и не являются офертой или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов.

к списку новостей

Видео-материалы

Лидеры продаж

  • Георгий Победоносец
    Золото , 7.78 гр
    • 1/4 oz
    • 999
    • 50 ₽
    Георгий Победоносец
    Продаем
    21 130
    Покупаем
    20 760
    Георгий Победоносец
    Золото , 7.78 гр
    • 1/4 oz
    • 999
    • 50 ₽
    Георгий Победоносец
    Продаем
    21 130
    Покупаем
    20 760
    Георгий Победоносец

    Золотая монета весом 7.78 гр

    • 1/4 oz
    • 999
    • 50 ₽
    Георгий Победоносец
    Состояние Продаем Премия к бирже
    U 21 130 14.56 %
    E 20 670 12.07 %
    C 20 070 8.81 %
    D 19 190 4.04 %
    Состояние Покупаем Премия к бирже
    U 20 760 12.55 %
    E 20 300 10.06 %
    C 19 840 7.57 %
    D 18 500 0.30 %
  • Чемпионат мира по футболу FIFA 2018
    Золото , 7.78 гр
    • 1/4 oz
    • 999
    • 50 ₽
    Чемпионат мира по футболу FIFA 2018
    Продаем
    20 670
    Покупаем
    20 300
    Чемпионат мира по футболу FIFA 2018
    Золото , 7.78 гр
    • 1/4 oz
    • 999
    • 50 ₽
    Чемпионат мира по футболу FIFA 2018
    Продаем
    20 670
    Покупаем
    20 300
    Чемпионат мира по футболу FIFA 2018

    Золотая монета весом 7.78 гр

    • 1/4 oz
    • 999
    • 50 ₽
    Чемпионат мира по футболу FIFA 2018
    Состояние Продаем Премия к бирже
    U нет в наличии
    E нет в наличии
    D нет в наличии
    Состояние Покупаем Премия к бирже
    U 20 300 10.06 %
    E 19 370 5.02 %
    D 18 540 0.52 %
  • Сеятель, червонец СССР
    Золото , 7.742 гр
    • 1/4 oz
    • 900
    • 10 ₽
    Сеятель, червонец СССР
    Продаем
    21 300
    Покупаем
    20 900
    Сеятель, червонец СССР
    Золото , 7.742 гр
    • 1/4 oz
    • 900
    • 10 ₽
    Сеятель, червонец СССР
    Продаем
    21 300
    Покупаем
    20 900
    Сеятель, червонец СССР

    Золотая монета весом 7.742 гр

    • 1/4 oz
    • 900
    • 10 ₽
    Сеятель, червонец СССР
    Состояние Продаем Премия к бирже
    C 21 300 16.05 %
    D 21 100 14.96 %
    Состояние Покупаем Премия к бирже
    C 20 900 13.87 %
    D 20 700 12.78 %
  • Чемпионат мира по футболу FIFA 2018
    Серебро , 31.1 гр
    • 1 oz
    • 999
    • 3 ₽
    Чемпионат мира по футболу FIFA 2018
    Продаем
    1900
    Покупаем
    1 500
    Чемпионат мира по футболу FIFA 2018
    Серебро , 31.1 гр
    • 1 oz
    • 999
    • 3 ₽
    Чемпионат мира по футболу FIFA 2018
    Продаем
    1900
    Покупаем
    1 500
    Чемпионат мира по футболу FIFA 2018

    Серебряная монета весом 31.1 гр

    • 1 oz
    • 999
    • 3 ₽
    Чемпионат мира по футболу FIFA 2018
    Состояние Продаем Премия к бирже
    U 1 950 108.65 %
    C 1 900 103.30 %
    Состояние Покупаем Премия к бирже
    U 1 500 60.50 %
    C 1 450 55.15 %
  • Венская Филармония
    Золото , 31.1 гр
    • 1 oz
    • 9999
    • 100 €
    Венская Филармония
    Продаем
    80 400
    Покупаем
    77 450
    Венская Филармония
    Золото , 31.1 гр
    • 1 oz
    • 9999
    • 100 €
    Венская Филармония
    Продаем
    80 400
    Покупаем
    77 450
    Венская Филармония

    Золотая монета весом 31.1 гр

    • 1 oz
    • 9999
    • 100 €
    Венская Филармония
    Состояние Продаем Премия к бирже
    U 80 400 9.05 %
    E нет в наличии
    D нет в наличии
    Состояние Покупаем Премия к бирже
    U 77 450 5.04 %
    E 77 100 4.57 %
    D 74 500 1.04 %
  • Бизон Баффало
    Золото , 31.1 гр
    • 1 oz
    • 9999
    • 50 $
    Бизон Баффало
    Продаем
    81 150
    Покупаем
    78 350
    Бизон Баффало
    Золото , 31.1 гр
    • 1 oz
    • 9999
    • 50 $
    Бизон Баффало
    Продаем
    81 150
    Покупаем
    78 350
    Бизон Баффало

    Золотая монета весом 31.1 гр

    • 1 oz
    • 9999
    • 50 $
    Бизон Баффало
    Состояние Продаем Премия к бирже
    U нет в наличии
    E нет в наличии
    D 78 200 6.06 %
    Состояние Покупаем Премия к бирже
    U 78 350 6.27 %
    E 78 000 5.79 %
    D 74 150 0.57 %
  • Год Собаки 2018, Лунар
    Серебро , 1000 гр
    • 1 kg
    • 9999
    • 30 A$
    Год Собаки 2018, Лунар
    Продаем
    44 000
    Покупаем
    38 000
    Год Собаки 2018, Лунар
    Серебро , 1000 гр
    • 1 kg
    • 9999
    • 30 A$
    Год Собаки 2018, Лунар
    Продаем
    44 000
    Покупаем
    38 000
    Год Собаки 2018, Лунар

    Серебряная монета весом 1000 гр

    • 1 kg
    • 9999
    • 30 A$
    Год Собаки 2018, Лунар
    Состояние Продаем Премия к бирже
    U 44 000 46.42 %
    Состояние Покупаем Премия к бирже
    U 38 000 26.45 %
  • Орел
    Золото , 31.1 гр
    • 1 oz
    • 916.7
    • 50 $
    Орел
    Продаем
    81 150
    Покупаем
    78 350
    Орел
    Золото , 31.1 гр
    • 1 oz
    • 916.7
    • 50 $
    Орел
    Продаем
    81 150
    Покупаем
    78 350
    Орел

    Золотая монета весом 31.1 гр

    • 1 oz
    • 916.7
    • 50 $
    Орел
    Состояние Продаем Премия к бирже
    U нет в наличии
    E нет в наличии
    D 78 550 6.54 %
    Состояние Покупаем Премия к бирже
    U 78 350 6.27 %
    E 78 000 5.79 %
    D 74 500 1.04 %
  • Кленовый Лист
    Серебро , 31.1 гр
    • 1 oz
    • 9999
    • 5 C$
    Кленовый Лист
    Продаем
    1 340
    Покупаем
    1 200
    Кленовый Лист
    Серебро , 31.1 гр
    • 1 oz
    • 9999
    • 5 C$
    Кленовый Лист
    Продаем
    1 340
    Покупаем
    1 200
    Кленовый Лист

    Серебряная монета весом 31.1 гр

    • 1 oz
    • 9999
    • 5 C$
    Кленовый Лист
    Состояние Продаем Премия к бирже
    U 1 370 46.59 %
    E нет в наличии
    C нет в наличии
    Состояние Покупаем Премия к бирже
    U 1 200 28.40 %
    E 1 175 25.72 %
    C 1 150 23.05 %
  • Год Обезьяны 2016, Лунар
    Серебро , 31.1 гр
    • 1 oz
    • 999
    • 1 A$
    Год Обезьяны 2016, Лунар
    Продаем
    1 950
    Покупаем
    1 600
    Год Обезьяны 2016, Лунар
    Серебро , 31.1 гр
    • 1 oz
    • 999
    • 1 A$
    Год Обезьяны 2016, Лунар
    Продаем
    1 950
    Покупаем
    1 600
    Год Обезьяны 2016, Лунар

    Серебряная монета весом 31.1 гр

    • 1 oz
    • 999
    • 1 A$
    Год Обезьяны 2016, Лунар
    Состояние Продаем Премия к бирже
    U 1 950 108.65 %
    Состояние Покупаем Премия к бирже
    U 1 600 71.20 %
  • Британия
    Серебро , 31.1 гр
    • 1 oz
    • 999
    • 2 £
    Британия
    Продаем
    1600
    Покупаем
    1 200
    Британия
    Серебро , 31.1 гр
    • 1 oz
    • 999
    • 2 £
    Британия
    Продаем
    1600
    Покупаем
    1 200
    Британия

    Серебряная монета весом 31.1 гр

    • 1 oz
    • 999
    • 2 £
    Британия
    Состояние Продаем Премия к бирже
    U 1 400 49.80 %
    Состояние Покупаем Премия к бирже
    U 1 200 28.40 %